在第四季度的第一个交易日，A股明显回升，这种反弹会持续下去吗？（今日要闻）
多数券商认为，随着经济同比持续向好，轻微的抛压为情绪修复创造了条件，中期内市场机遇大于风险。随着柜台行情的展开，A股综合修理行情有望持续数月。
其中，中信证券（Citic Securities）指出，随着国内经济和政策预期变得更加明朗，预计经济同比改善将持续到明年第二季度。叠加的存量资金转移和增量资金准入持续，A股全面修复市场已经启动，预计将持续数月。
中信建投证券表示，目前市场交易结构，呈现超跌型个股领涨型和中小盘型的特点，历史上存在较大水平反弹的可能性。9月下半月以来，市场成交量持续创历史新低，销售压力为情绪修复创造条件。
但中金公司强调，虽然部分指标具有见底特征，继续大幅下跌的风险或有限，但市场扭转仍需缓解主要矛盾和更多潜在催化剂。
中信建投证券也指出，专柜市场推出，但专柜的持续程度，还需考察基本面并与资本进一步合作。
在配置上，均衡策略成为众多券商的推荐策略。
其中，国泰君安证券建议投资者平衡配置，关注确定性。其次，投资的重点在于政策供给的确定性和利润增长。中信证券也建议投资者平衡配置，积极布局估值转换和经济拐点行业。
【中信证券：市场的全面修复已经开始，预计会持续几个月】
展望未来，随着国内经济和政策预期逐渐明朗，经济同比改善有望持续到明年第二季度。与此同时，欧美加息和人民币快速贬值的压力已过峰值，对市场的负面影响逐渐减弱。叠加的存量资金转移和增量资金准入持续，A股全面修复市场已经启动，预计将持续数月。虽然干扰因素可能在此期间重复出现，但不改变修复趋势。
与总体来看，首先，改革和扶持政策逐步明确，基本面有望逐步修复。在9月社会金融数据超预期后，预计第四季度增速将继续上升。预计本轮国内GDP同比向好将延续到明年二季度，清晰的经济和政策预期为本轮修复市场奠定了基础。
二是在通货膨胀的约束下，美联储政策难以转向，利率有望如期在年底前加息，但预计不会再次恶化。a股基本面比较优势显现，人民币汇率恢复双向波动，外部因素负面影响减弱，本轮修复市场的窗口打开。
最终，市场流动性开始改善，市场风险偏好从底部回升，估值仍处于较低水平，有修复空间。存量资本调整和增量资本准入持续，产生资本接力效应，强化本轮修复市场的可持续性。
在配置方面，建议投资者平衡配置，积极布局估值开关和经济拐点行业。
【中金公司：中期机遇大于风险】
目前，市场更关注近期反弹的可持续性，综合来看，本轮调整到目前为止，与4月底相比也出现了估值和情绪触底的特征，交易情绪降温甚至更为充分。
但更重要的是，宽松政策尚未改善基本面的主要矛盾，海外紧缩和地缘政治风险的影响尚未缓解。
因此，虽然部分指标具有见底特征，继续大幅下行风险或有限，但市场扭转仍需缓解主要矛盾和更多潜在催化剂。
从中期看，中国内需潜力巨大，改革发展空间广阔。只要政策执行及时、恰当，从6个月到12个月的时间来看，市场机遇大于风险，我们不应过于悲观。
在配置方面，建议投资者关注估值低、与宏观关联度低、公平繁荣和政策支持的领域。短期内可以重点关注三季度报告可能超出预期的细分领域。
其中，目前对成长型板块的整体预期不低，仓位仍比较重，系统性配置机会可能也需要观察，战略风格转向成长型机会需要关闭请注意海外通胀和中国在稳定增长方面取得的进展。
【中信建投证券：专柜市场上线】
从历史上看，中国股市目前的交易结构——与4月底一样是超跌领涨型，以及成长型和中盘型占主导地位——有可能出现一轮大幅反弹。
与此同时，9月份国内消费价格指数（CPI）达到2.8%，打消了市场对今年政策收紧的担忧。9月下半月以来，市场成交量持续创历史新低，接近4月底，抛压减轻，为情绪修复创造条件。
期待市场、逆市的推出，但逆市的持续程度还需要考察基本面与资本的进一步合作。鉴于目前市场上涨是情绪修复的关键，因此资金的支持至关重要，但就目前而言A股整体短期增量资金不足，只有少量公募资金从民间发行整体仍处于低位状态，融资刚刚逆转净流出的积分空间较大。
在配置方面，三季度有望较二季度有所改善，可以关注一些细分行业：第一，增长方向优选明年仍有望向好风电、仓储、轻工、军工。二是周期反转持续看好动力、水产养殖、医药中期维度关注。三是低偏好业绩稳定的消费龙头和城市企业。
【国泰君安证券：弹性反应阶段反弹】
展望午后市场，考虑到前期市场调整的深度、历史低位的估值水平、较低的交易强度、相对一致的预期，A股短期内继续快速大幅下行的空间并不大。
然而，目前的市场很难重复5 - 6月的情况。经济预期和风险偏好真正好转的标志尚不明确，因此交易有一定的余地，但预期没有。战术上，该股阶段性反弹，反应灵活。从战略上讲，你已经准备好出发了。
在配置方面，建议投资者平衡配置，关注确定性。其次，投资重点是政策供给和收益增长的确定性。有两条主线需要关注：一条是关注实际资产通胀与大宗商品煤炭、石化、石油运输、农林牧渔业。二是自主可控升级的高端军工、通信、计算机、机械、新材料等。
【海通证券：A股底部固体区域】
最近，中国央行公布了9月份的财务数据。在好于预期的信贷数据发布后，a股大幅上涨，从10月12日到10月14日，上证综合指数上涨3.1%，沪深300指数上涨3.1%，创业板指数上涨7.6%。参照历史，信贷数据上行拐点和A股底部依次出现，顺序为：贷款余额、M2、金融股同比A股≥中长期贷款余额同比A股。
今年9月，社会融资和信贷总量超过预期，企业长期贷款也明显改善。未来的稳定增长和房地产政策有望促进中长期贷款的进一步复苏。如果以史为鉴，当前信贷总量和结构的改善表明，今年4月底和10月中旬的a股双底相对有效。财务同比见底在2021年10月，2022年9月中长期贷款开始同比回升，验证了目前A股底部区域稳固。
展望午后市场，稳中有升，保换政策落地，有望推动四季度股市迎来年内第二波机遇，以新能源和数字经济为代表的增长韧性更大。就新能源、新能源汽车、光伏等前期调整后，目前估值并不贵，行业景气仍在。在数字经济方面，相关产业估值偏低，智慧城市或将成为新的催化剂。
【广发证券：把握成长扩散方向】
目前，市场胜算越来越有吸引力，胜率的提升需要等待两大因素，一是国内政策预期稳增长的统一，二是美国国债利率上行压力的明显缓解，预计将在四季度陆续触发。
风格方面，近期中国疫情反复，10月高频经济数据恶化，合理充裕的流动性环境推动了上周的成长型风格利差。价值风格转换的进一步确认需要等待“稳增长”政策更加积极的“发令枪”合理充裕的流动性也有助于增长方式的适度扩散：新能源产业链的“杠杆化”、“自主可控”、“供需平衡新常态”都是增长扩散的方向。
展望未来，建议关注三个方向：一是胜率较好，在价值板块的提升中胜率，如房地产龙头、煤炭;二是新能源链、“杠杆”和“自主可控”增长扩散的新方向，如光伏模块龙头、风电、动力电池、医疗设备;三是家电板块经济稳定和PPI-CPI传导效益的报告。
【招商证券：关注三季度业绩高繁荣方向】
上周，a股大部分指数上涨，主要有四个原因。首先，美国9月份通胀数据超出预期后，市场出现飙升，但投资者预计，美国通胀可能已接近尾声。二是节前部分对冲基金在节前补仓后带来明显的资金增量;三是近期公布的国内财务数据略好于预期;四是三个季度财报开盘，部分预期领域带动市场人气。
展望未来，首先建议关注第三季度报告，继续确认细分品种的高增长甚至超预期增长。其次，建议在概率思维下重视低渗透性、高确定性的品种;此外，建议注意宏观需求预期的变化可能带来的估值修复品种。最后，可以关注跟踪品种政策的预期边际变化。
当前三季度披露数量相对较少，部分业绩改善、景气周期上升的板块主要集中在：景气周期持续高企的新能源领域、受益于成本压力下降、需求上升的中下游高端装备领域、景气周期利润率改善的房地产链条。此外，一些分行业的繁荣程度也有明显改善，如水产养殖、航运港口、医疗服务等，建议引起关注。
【光大证券：市场可能还会经历一段研磨期】
市场处于底部区域。从反映市场底部特征的各种指标来看，目前市场接近底部的主要指标应该有估值，股票和债券的性价比，融资交易的比例，换手率和换手率占当前市值的比例。目前新设立的部分股票型基金份额仍高于历史底部仓位水平，净破网率低于市场底部时水平。但总体而言，目前市场处于区域底部，配置性价比高。
但未来的上涨可能不是一蹴而就的，在目前的行情下市场可能还会经历一段打磨的过程，市场有望迎来第四季度的中期拐点。房地产销售和居民消费数据有可能改善，加上海外成本上升带来的国内出口上升趋势和海外政治风险下降趋势，共同推动市场上升趋势。
虽然历史经验表明，小盘股在市场从底部反弹后的1个月内表现相对较好，但今年经济压力较大，因此消费板块和大盘股的表现相对较稳定，相对繁荣程度也会更高。四季度的消费热潮将是核心点，居民消费意愿有望边际回升，并带来消费板块，尤其是线下消费板块的热潮。
【平安证券：不确定性推动反弹持续】
上周，市场情绪有所改善，开始了反弹。A股市场超跌反弹来自三个方面，一是市场前调整幅度较大。二是国内基本面向好的前瞻信号显现。9月，社会金融服务和中长期贷款增速出现拐点。宏观政策和产业政策预期进一步明确，资本市场改革政策进一步强化，提振信心。三是前期风险释放后海外波动有望推迟，外部扰动相对减弱。
展望未来市场，一方面，社会融资增速和中长期信贷拐点已经达到，基本面企稳的信号已经显现;另一方面，国内通胀风险有所缓解。政策信号方面，近期政策再次释放积极信号，放松回购规则鼓励回购增持，医药行业也迎来利好政策。
反弹是持续的，但可能没有4月底那么剧烈，也更不稳定。建议注意两条反弹主线，一条有望进入行业步清市场底部的医药生物行业，二是高景气与可持续的新能源细分电路。
【国海证券：经济增长有望突出】
目前，市场已处于底部区域，流动性是较有可能出现积极变化的因素，但市场复苏趋势的确立仍需提高经济预期。
在这一阶段，经济增长有望脱颖而出。一方面，在“弱经济”环境下，增长的相对价值占主导地位。另一方面，市场触底前后，短线优势风格具有一定的持续性。
