2021年是逸仙电商的分水岭，一方面，它嗅觉敏锐，迅速抓住资本市场的最后一次机会，成为了国货美妆第一股。但另一方面，从经营层面看，受内外部多重因素影响，其开始从狂奔的姿态转变为面临多重增长瓶颈，从而不得不调整步伐。
也正是这一年，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰对内表达了强烈的战略转型决心——要大搞护肤。在业内人士看来，护肤品更易建立忠诚度，也更有利于品牌力的打造。大搞护肤，也有助于逸仙电商找到自己的第二增长曲线。
过去一年多，成为了逸仙电商战略转型的关键时期。
除了调整节奏，逸仙电商更加注重研发，构筑企业发展的核心底座，精细化的运营管理模式，也让逸仙电商的现金流变得更加健康。
3月8日晚，逸仙电商发布2022Q4业绩报告，公司第四季度实现营收10.1亿元，Non-GAAP净利润3468万元，这是其上市以来首次Non-GAAP盈利。意味着其实现了从增长转向造血，从求速度转向高质量发展阶段。
逸仙电商的新故事，已经开始了。
迈过盈利生死线
过去一年多，一直在与营收和利润作斗争的逸仙电商，终于在2022年Q4迈过了盈利生死线，这与其大力发展护肤业务密不可分。
完美日记一度是逸仙电商创造的最大神话：先是在2019年天猫双11中创下彩妆品类首个销售额破亿品牌的成绩，当年度销售额直接翻了三倍。而后又在第二年延续，继续霸榜天猫彩妆类目第一名。这两年间，逸仙电商的收入增幅几乎都能达到翻番，完美日记是其中最重要的贡献来源。
神话不会一直复制。特别是近年来，化妆品行业迈入负重前行期。国家统计局数据显示，2022年全年，有9个月化妆品类零售额都呈负增长。
逸仙电商在更早之前就预判到了这个趋势。或者说，在全公司都兴奋于销售业绩增长的时候，黄锦峰就深刻的意识到渠道红利不是长久之计，要保持品牌的稳固增长，必须要找到一个更好的赛道作为公司的第二增长曲线。
事实上，别看彩妆与护肤做的都是女人的生意，但前者门槛低、可持续性不强且毛利低，而后者不仅会随着时间的推移实现品牌力的跃升，更有着较为可观的毛利空间。
在彩妆赛道上已经抓住所有红利的逸仙电商，更是很早开始就展开了对护肤的布局。
从2019年开始，逸仙电商展开多品牌战略，护肤就是其中关键的部分：2020年3月，逸仙电商孵化护肤品牌完子心选；当年度的10月，逸仙电商又买下高端护肤品牌Galenic；2021年3月其又收购了高端护肤品牌EVE LOM。
此后，对于护肤的抢位已经开始反哺逸仙电商的业绩表现。
本季度，逸仙电商的护肤业务已实现营收4.7亿元，同比增长42.4%，占总营收比例上升至46.9%，已连续三个季度同比增速超30%。
其中，高端护肤品牌Galenic、EVE LOM和DR.WU Q4合计收入同比增长73%，2022年度净收入同比增长99%，三大品牌已基本完成在中国市场0-1的孵化，均成功打造了在细分领域领先的大单品。
同时，受益于高毛利护肤品销售增加、定价与折扣控制、品牌组合成本优化等多方面因素，使得2022年公司毛利率持续提升，达到了68%，同比提升了1.2pct。 其中，Q4季度毛利率更是超过了70%。
在整体经营层面，加之销售费用率持续下降，营销效率的不断优化。逸仙电商的Non-GAAP净利润首次转正，其中2022年Q4净亏损5495万元，同比大幅下降了88.4%，净亏损率5.5%。Non-GAAP净利润为3468万元，这也是其上市以来首次扭亏。
在第二增长曲线的大力发展，与美妆业务的趋稳运营下，最终让逸仙电商实现了更为健康的业务结构。
从大步狂奔，到小步调整
逸仙电商的发展节奏在过去一年发生了十分显著的变化，这和整个大环境的变化有关，也和逸仙电商自身选择的发展步调节奏有关。
相比于追逐短期的成绩，当前的逸仙电商更加看重企业的长久生命力，以及其所能彰显的中长期价值。
财报数据反映的情况很明显，其已经从此前两年用投入换规模的阶段中走了出来。
其中，逸仙电商的营业成本与营销费用投入在大幅下降。财报显示，Q4逸仙电商的运营费用同比下降47%，受益于营收结构优化及效率提升，公司毛利率持续上升，Q4毛利率稳步提升至71.1%，销售和市场费用率从上年同期的70.7%降至53.2%。
此外，公司2022年的全年净亏损同比收窄了46.9%，净亏损率22.2%。在Q4季度，其经营性现金流入1.1亿元，已经连续三个季度为正。2022年全年经营性现金流入1.4亿元，为2018年以来首次转正。
去年以来，逸仙电商一直在着重推进全渠道改革，一方面在于探索加盟店模式，把触手往更下沉的市场伸展，改善门店的盈利水平；另一方面，是加大抖音这类渠道的比重，据其披露，逸仙电商目前在抖音平台自有品牌增设“总裁来了直播间”、“明星达人进自播间”，并实现12小时—24小时的高频直播互动，以提升粉丝粘性及销售转化。
从经营打法上来看，逸仙电商已经告别了烧钱换增长，对市场高举高打的阶段，也因为其有着充足的弹药，进一步增强了自身的抗风险能力。
消费下半场的战役如何打
中国欧莱雅的故事虽然好听，但更加考验耐力与定力。
欧莱雅在美妆护肤界有着傲人的专利储备，其在研发投入上更是不甚吝啬。创始人欧仁舒莱尔，本就有着化学药剂师的身份，这甚至成为了欧莱雅品牌文化构成的一部分。
逸仙电商已经展露出了这样的苗头——重视研发投入，财报数据显示，其过去一年的累计研发投入超过了1.3亿元，研发费用率从2021年的2.4%持续提升到2022年的3.4%，研发经费投入持续居全球第一梯队水平。
从2021年开始，逸仙电商每年的研发投入规模都在上亿。对于国产品牌而言，这已经属于一次跨越式的发展。
另一方面，逸仙电商也在极力吸纳顶级研发人才的加入。
比如其最新官宣的首席科学官承静，在美妆研发领域有着超25年的经验，早先在雅诗兰黛供职17年，担任亚太研发部的副总裁。人才的补给，是对逸仙电商研发体系最有力的补充。去年11月，逸仙电商的OpenLab研发生态体系还新签约了中山大学作为合作伙伴。这些都将支持逸仙电商的研发能力继续爬升。
左手加大研发，右手加强品牌调性。
比如在2022年5月，逸仙电商发布了第一份ESG报告，在美妆行业创下先例。此后的12月，MSCI上调了逸仙电商ESG评级至A级，属于国际认证的可持续水平。
逸仙电商创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰对此也表示道:“随着我们在发展护肤品品牌方面取得重大进展，我们也提高了盈利能力。在建立更可持续的业务的同时，我们继续投资于品牌资产和研发，这两个基本的竞争优势将确保我们的市场长期领先地位。展望2023年，我们将继续执行新的五年战略计划，重点是建立健康的品牌组合，并利用消费行业复苏带来的不断增长的机会。”
在市场看来，逸仙电商的转型成果初见成效，剩下的只需交给时间去解答。
