“政府工作报告将2023年GDP增速目标设定在5%左右，与中央经济工作会议精神一致，经济增长目标和宏观政策基调均符合我们的基准假设。”在3月7日的瑞银两会专题媒体电话会上，瑞银首席中国经济学家汪涛表示。
同时，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在电话会上表示，目前A股仍处于估值较低水平，短期市场盘整给投资者提供了非常好的布局机会。随着各种乐观因素显现，海外资金将持续净流入A股，预期全年北向资金将净流入3000亿元。
上调今明两年中国经济增长预期
在汪涛看来，尽管部分机构此前有更高的预期，但考虑到海外经济下行导致出口压力加大，国内也存在疫情后续问题和房地产调控要企稳等因素，5%左右的增速是比较现实的目标。
3月6日，瑞银发布报告，上调对今明两年中国经济增长的预期，预计2023年中国GDP将增长5.4%，高于此前瑞银估计的4.9%。
汪涛解释称，2023年一季度中国经济环比将增长6%甚至更高，同比增速可能达到3%左右；在去年二季度基数低、经济重启政策发力、房地产反弹、政策资金到位等多重因素的影响下，二季度回升将最为明显，环比、同比增速都将创全年最高，第二季度增幅达到7.5%至8%；此后的三、四季度将继续复苏，但增速或会放缓。
政府工作报告明确，2023年预算赤字率按3%安排、新增地方政府专项债券3.8万亿元，均较2022年小幅提升。
对此，汪涛称，虽然财政赤字扩大的不多，但乘数效应会更高。她表示，2022年财政支持的重头是减税降费、缓税缓费，在经济下行压力加大、企业信心低迷的情况下，减税并不能刺激企业扩大生产或增加招工规模，乘数效应较低。而2023年并没有明显的新增减税政策，只是延续此前的政策，财政扩张更多用在支出上，包括基建、公共服务方面等支出，对经济的支持效果会比2022年更加明显。
货币政策方面，汪涛预计，今年央行将更多利用再贷款和其它货币工具确保流动性充裕，不会出现中期借贷便利（MLF）、逆回购利率等政策利率的下调，银行的实际存款利率可能略有下调，引导贷款基础利率（LPR）下调，为进一步下调房贷利率提供一定空间。央行可能会有一次降准，但主要使用再贷款等结构性工具来提供流动性。
汪涛强调，2023年经济复苏主要并不依靠政府的支持，而是靠消费的正常化以及政策转向、经济重启带来的房地产企稳回升。
瑞银还表示，中国经济复苏势头可能会持续到2024年，因此同时将中国2024年GDP增长预期从4.8%上调至5.2%。
短期市场盘整提供布局机会
孟磊分析称，根据此前调研结果，企业家预计未来半年订单、利润率会复苏的比例达到了2017年以来十次调研最高的水平，预计2023年A股盈利增速将达到15%。
对于两会行情与“春季躁动”的关系，孟磊分析过往十年数据称，一般来说两会之前A股市场表现偏向于正面一些，投资者预期各种各样的政策要出台，政策要落地。两会期间，总体来说市场偏向震荡盘整为主。但等两会结束，整体市场又开始重新趋向上行。
孟磊表示，目前A股仍处于估值较低水平，短期市场盘整给投资者提供了非常好的布局机会。中国宏观政策宽松力度渐强，此外较低的私募基金仓位也预示着潜在市场上行空间。一旦市场情绪回暖，公募基金新发将快速回升。
谈及国企改革和中国特色估值投资，孟磊认为，短期市场会有一些估值上面的提升，但中长期的行情还是需要有更多基本面方面的支持，“我们需要观测到更多政策细节的落地或者说更多经营效率的改善，如果有的话，国企改革和中国特色估值投资在未来两三年成为主线。”
孟磊同时表示，从投资风格看，A股成长风格或将跑赢大市。配置方面，可选消费放在最首推的位置，主要包括旅游、家电等受益于消费场景变化且总体估值较低的板块。此外，预期“成长股”在今年未来一段时间内会跑赢“价值股”，建议关注新能源电池产业链和数字经济主题。
对于当下市场争议较大的新能源电池产业链，孟磊指出，板块三年、五年的成长性依然不错，短线估值有一定回调，但对于中长线投资者是比较好的布局机会。
全球配置的角度来看，孟磊指出，从目前数据来看，海外投资者在去年底开始逐步回归中国，但仍然相对低配。真正的长期投资者才刚刚开始缓步流入中国，孟磊预期全年北向资金将净流入3000亿元。
