周二A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中，中国海油（600938）等中字头能源股在早盘一度大涨，推动着上证综指创出年内新高。可惜的是，市场追高意愿减弱，谨慎情绪随之蔓延，主要股指无奈受阻回落，深证100指数、创业板指的跌幅更是近2%。看来，短线A股尚需休养生息，寻找新的投资主线。
存量博弈的资金结构
近几个交易日，A股市场的核心的活跃资金围绕着中字头主线做足了文章，不仅仅是中字头的建筑股在K线图出现了放量回升的趋势，而且中字头基础运营商股还有突破年内新高的K线趋势。在周二，则是中字头能源股，尤其是中字头的原油产业链个股出现在涨幅榜前列。
但是，从今年以来的A股投资主线的演绎规律来看，只要股价有一定幅度的上涨之后，就会出现浮筹增多、股价走势开始宽幅震荡，进而出现市场认同度降低的格局。比如说前期的ChatGPT为代表的算力核心主线，也就是在股价平均涨幅逾20%之后出现宽幅震荡。所以，市场热钱的追涨热情随着股价上涨而迅速降低，涨幅越大，追涨热情的消散度就越高。因此，当中字头主线的龙头品种上涨幅度逾10%，部分品种逾15%之后，市场热钱的追涨意愿已经不多，这可能也是周二的中字头能源股上涨途中，买盘减少的诱因。
更何况，由于A股市场的存量博弈的资金结构，使得中字头上涨往往是以大批量的中小市值品种下跌为代价的，以周二为例，中字头虽强势，但A股下跌家数逾4400家，只有不足400家上涨，如此的数据就给市场参与者以一种顾此失彼的感觉，也就使得投资主线的认可度迅速降低，这进一步抑制了市场参与者的追涨意愿。
寻找市场新投资主线
由此可见，短线A股市场迫切需要转换投资思路，一方面是因为原先的市场投资主线相继疲软，另一方面则是大量的中小市值品种在近期持续回落，比价优势已有所显现。毕竟在证券市场中，高性价比往往是吸引中短线资金的最为关键的要素。
与此同时，A股所处环境其实也有利于中小市值品种。比如说关于宽松措施的预期降低后，意味着市场的流动性难以进一步扩张。在此背景下，依赖高流动性预期托起来的大市值品种就面临着一定的流动性边际不再宽松的束缚，也就意味着存量资金需要自我缩容去寻找中小市值品种。再比如说地铁、航空运输等出行产业链为代表的高频数据显示出经济强劲复苏的信息愈发浓厚，这对于中小市值品种的刺激力度也在增强，意味着这些上市公司的2023年一季度有望出现业绩开门红，从而为活跃资金回流中小市值品种提供了乐观的产业环境的氛围。
综上所述，当前A股市场的市场投资偏好正在悄然转换，一方面是对原先热门的投资主线的认同度，至少追涨热情在降低，也就意味着这些投资主线持续上涨的空间正在收敛。另一方面则是中小市值品种，包括食品饮料，也包括医疗，也包括光伏等，经过近期的持续调整之后，已拥有较高的性价比，有望得到活跃资金们的认可。所以，短线A股在周二回落蓄势之后，中小市值品种有望成为A股新的支撑力量源泉。故在操作中，可以加大调仓力度，转向高性价比的中小市值品种集中的投资主线的配置力度。
（执业证书：A1210612020001）
