美国最大零售商沃尔玛（Walmart，US：WMT）是今次讨论的股份。沃尔玛2月下旬公布2022/23年度第四季度业绩，当中有两个亮点，首先是客户群“升呢”；其次是电子商务业务增长势头良好。
上述两大亮点：第一：美国中高收入人士在沃尔玛购物的比例上升；在第四季度增量收入中，接近半数来自这个中高收入客户群。
第二：第四季在美国的电子商务销售额按年增长12%，全年度销售增长17%至800亿美元（下同），占全年总收入比重13%。沃尔玛去年电子商务表现亮丽，美股名嘴Jim Cramer就预言沃尔玛将会打败亚马逊。事实上，亚马逊去年第四季电子商务销售按年下跌2%，全年销售按年下跌0.3%。
沃尔玛近年股价表现可用八字来形容：“索然无味，味同嚼蜡”。股价自2020年11月至今在140元浮沉；2012年7月至2017年3月期间，股价在60元浮沉；2000年至2011年期间，价在35元浮沉。若果正面看，股价表现是“不鸣则已，一鸣惊人”。
沃尔玛股价在140元水平整固超过2年时间，上周五收报140.67元，此刻尚未任何变动蛛丝马迹。“坐货”等股价爆升条件具备吗？沃尔玛去年派发股息合共2.24元（按年升1.8%），若以上周一（2月27日）收市价141.44元计，股息率仅仅1.5厘，“坐货”条件不充备。因此，入市策略是，耐心等待沃尔玛股价企稳在160元（2022年4月）以上，加上业绩仍然延续亮眼增长势头，届时再入市吸纳。
再讨论沃尔玛最新业绩。沃尔玛第四季总收入1640亿元，按年升7.3%，高于预期1597亿元。经调整每股盈利1.71元，增长11.7%，连续三季优于预期，原先市场估计是1.51元。这份季度业绩失分地方是毛利率下跌83个基点。另外，沃尔玛2022/23年度全年收入6113亿元，按年升6.7%。经调整每股盈利6.29元，往绩市盈率22.3倍，估值不算昂贵。
沃尔玛管理层对2023/24年度业绩指引非常保守，经调整首季每股盈利指引为1.25至1.3元，远低于市场预期的1.37元；全年每股盈利指引（不包括燃料销售业务）为5.9至6.05元，市场预期为6.5元。
