武陵观察网 财经 田轩代表建议:推进交易所公司制改革,提高交易所自主权

田轩代表建议:推进交易所公司制改革,提高交易所自主权

2023年全国两会召开在即。近日,澎湃新闻获悉,全国人大代表、清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩就推进证券交易所公司制改革提出建议。

随着我国资本市场全面注册制改革不断向前推进,公司上市发行的审核权已经前置到证券交易所。在此背景下,田轩认为,资本市场监管回归以信息披露为核心的监管理念,这就需要交易所在日常管理中充分发挥监管者的角色。我国目前以会员制为主的交易所体制,已无法满足现有市场机制的要求。

在田轩看来,目前证券交易所会员制体制主要存在三方面问题,一是会员制体制的内生性问题削弱交易所监管效率;二是非市场化力量干预色彩浓厚,交易所自主权受到限制,监管功能被弱化;三是“监审不分”影响注册制改革效果。

对此,田轩提出三方面建议,第一条建议是坚持市场化原则,逐步提高交易所自主权。

具体举措方面,田轩认为可以将上市审核权、规则制定权、自律监管权等交给证券交易所,突出交易所的主体责任,在法律法规及规章的基础上,充分授权证券交易所根据市场实际情况制定自律规则。完善证券市场法制、自律监管机制,增强交易所监管功能。完善市场竞争环境,提高市场活跃度,为市场适应公司制改革创造条件。

田轩的第二条建议是,借鉴北交所公司制试点经验,逐步向其他交易所推进。

具体举措方面,田轩认为可以根据多层次资本市场规划,强调各板块定位差异,在市场运行、投资者结构、主要基础制度安排等方面进行差异化安排,形成北京证券交易所与沪深交易所、区域性股权市场错位发展和互联互通的格局。随着注册制的全面推进,借鉴北交所公司制的改革经验,平稳有序地在三个市场板块实施公司制改革,在交易制度、退市制度等方面进行标准与技术创新,推动我国资本市场进一步强化财富效应。

田轩的第三条建议是,健全配套制度,防范改革风险。

具体举措方面,田轩认为可以借鉴国际成熟交易所实践,在进行交易所公司制改革的进程中不断优化治理机制,提升治理能力,形成透明、高效、廉洁治理文化。明确交易风险控制、投资者管理、交易信息使用和技术系统管理等方面的要求,强化监督机制。以投资者权益保护为出发点和落脚点,压实各方责任,加强司法协同。关注可能出现的选择性监管、放纵市场风险行为,提高监管处罚力度。强化监管合力,形成市场、政府和自律三位一体的监管生态,切实保障改革过程中,中国资本市场的健康发展。

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