中国证监会批评部分券商非法跨境展业，近日市传内地将展开严格的跨境证券监管，本港多家券商近日一度暂停以内地居民身份开立账户。有业界人士称，本港有相当多券商仍保留“经纪制”，客源大部分来自内地，一旦内地客减少交易港股，经纪佣金收入势必锐减，直接影响券商的生存。市场相信，今年或出现券商结业潮。\大公报记者 许临
证券市场关注内地对境外持牌机构非法跨境展业的规范整改。今年1月中证监公布，《证券经纪业务管理办法》（以下简称《办法》）已于2021年12月2日审议通过，今年2月28日起实施。近日市传内地将展开严格的跨境证券监管。《办法》有六大重点，其中“加强对非法跨境经纪业务的日常监管”最受关注，市场相信对本港券商的影响最大。耀才证券（01428）近日一度宣布暂停以内地居民身份开立账户，以待监管机构下达最新指令。其后多家券商陆续跟随。
佣金减少 经纪制券商影响大
永裕证券董事总经理谢明光表示，早前业界都在等待中证监进一步指引，近期均暂停为内地投资者开立账户，但已开户的客户该怎样处理？业界目前仍未清楚，若已开户的内地投资者也需要停止交易，业界的经营将会非常困难。
但近期中证监已明确“开绿灯”，原有内地客仍可买卖港股，但注入新资金需严格遵守内地外汇管理的有关规定。
不过，谢明光强调，业界目前面临一个问题，已开户的内地投资者要再注入新资金并不容易，行业经营模式可能出现大变。现时本港有些券商放弃了“经纪制”，不再招揽经纪加盟，而是在各分行聘请一些负责开户流程的客户服务专员，客户全部归属券商，若日后需要暂停内地投资者交易，这些券商比较容易转变经营模式。
他续说，本港仍有部分券商采用“经纪制”，客户由一些所谓“大经纪”招揽回来，客户在券商的平台交易，佣金收入将会由券商及经纪摊分。这些经纪手上的客户大部分来自内地，一旦内地客逐渐减少交易港股，佣金收入势必大减，最严重的情况是，经纪收入大减后，可能选择转行或退休，直接威胁到券商的经营。
内地客交易频密 券商赚孖展息
有些券商为求吸客，近年宣传“一世免佣”，这些券商究竟如何赚取收入？其实他们是透过客户支付的孖展利息来营运。过去券商依赖的是客户买卖股票、窝轮、牛熊证时的交易佣金，自从2003年特区政府取消证券经纪最低佣金制后，不少券商减价抢客，零佣金逐渐成为趋势，客户越多，炒作频繁的客户比例也会越多，这些客户喜欢采用孖展交易，例如客户户口只有20万元，券商再借给他们20万元，实际上可以动用40万元交易部分股份。券商借出资金是要收取利息，这些利息收入便成为零佣金的主要收入来源。
有业界人士指出，香港散户买入股票后，大多作长线持有，若没有交易，即使户口内有大量资金，券商也不会有佣金或孖展利息收入。交易频繁的客户大多以内地投资者为主，事实上，当市场有炒作题材时，内地客户都会非常积极入市，如近期的AI概念股便是如此，过去有些成交量较低的股票，单是一个内地客户便能把股价炒上，在图表上可看到“由RSI超卖，即日炒到变成RSI超买”，十分夸张。若没有了这些内地客户，相信券商的生意很难做，今年可能出现券商结业潮。
