环球投资市场踏入2023年开局稳健，展现上升动力。以资产类别分类，股票、期权及固定收益在今年1月录得正回报。市场均静待环球利率揭新章，聚焦于全球央行何时结束货币政策紧缩周期。在环球经济增长放缓、市况加剧波动时，基于投资者应对资产配置和创造收益回报保持审慎，并透过多元资产策略进行有效分散投资，在通胀时期追求稳定及较高的收益。
3月份美国联邦公开市场委员会会议将成焦点所在。市场关注加息水平有多高及持续多久？
虽然在12月议息会议期间，美国联储局官员把2023年底的联邦基金终端利率预测调高至介乎5厘至5.25厘之间，但是必须仔细考虑利率有多快才会见顶，以及这个情况能维持多久。与此同时，投资者应保持灵活，并适当地分散投资于不同资产类别、地区及风格。在市场逆转及利率转变时，更灵活的投资策略，可让投资者借弹性转持不同资产类别而获益。
股票前景方面，则会对个别国家和行业采取“风险均称的投资策略”。中短期而言，相对看好美元资产、亚洲（日本除外）市场的东南亚股票及个别美股行业，包括能源和公用事业。尽管经济增长面对阻力，但各政府可能不再收紧政策的前景或会带动美股回升。美股估值对比往绩处于合理水平，可能提供具吸引力的技术性入市点。
在经济放缓的情况下，价值投资风格可望造好，例如日常消费品及公用事业等防守性资产，同时，较不看好对存续期敏感的资产（即科技业），这些资产往往受进取的加息周期拖累。优质股不但提供股息，并可望实现资本增值，因此在盈利受压时，或可提供相对保障。
当然，亦可考虑收益型证券，包括优质的投资级别固定收益及派息股，这些资产具防守特性，有助抵御增长放缓及高通胀的环境。此外，仍看好实质资产，因为在目前宏观环境下，这些资产在一定程度上对通胀表现敏感，其中包括金属或采矿、能源、基建、环球房讬及房地产等资产。
整体来说，由于通胀数据回落，有助减少美联储将来的加息幅度，投资气氛因此转趋乐观，支持股票和固定收益市场升势。中国重启经济的转变，亚洲市场及广泛的新兴市场为此感到乐观。
（作者为宏利投资管理亚洲区多元资产高级组合经理及资产配置主管）
