周五A股市场震荡回落，上证50指数在盘中跌幅一度达到2%。不过，在午市后，随着信创产业链主线个股的活跃，市场人气有所复苏，主要股指的跌幅均有所收敛，国证2000指数几乎收复盘中失地，科创50指数更是小幅升高0.21%。
看来，A股的调整意愿增强，但下档支撑仍然强劲有力。
市场进入存量资金博弈周期
在去年12月23日，A股市场触底回升以来，以北上资金为代表的外资一直是A股的核心边际增量买盘，随之相伴随的就是沪深两市其实进入到增量资金引导的市场格局。体现在盘面中，就是北上资金青睐的大消费股、大蓝筹股主线反复活跃。在此基础上，A股市场形成了一个新的投资主线，那就是估值修复主线。不仅是增量资金的推动，而且也得到了宏观经济的配合，即经济的重启预期以及随后的相关措施的兑现。
但是，在近几个交易日，增量资金推动的市场格局出现了微妙的变化，主要是北上资金为代表的外资买力减弱，在周五，更是出现了净流出的态势，说明始于去年12月23日以来的A股市场的强势格局可能随之转变。毕竟增量资金买力决定了相对应的市场格局，增量资金格局转变，市场格局也将随之转变。相对应的则是蓝筹股为核心的估值复苏主线随之疲软，以蓝筹股为核心成分股的上证50指数不仅在周五盘中一度跌幅2%，而且在日K线图已有构筑短期头部的态势，这从一个侧面说明了A股再度进入到存量资金博弈的格局。
结构性的个股机会有所增多
在此背景下，A股市场的走势周期可能会随之变化。一方面是主要股指的运行结构会出现变化。比如在前期，一直是沪深300指数、上证500指数领涨，主要是因为当时是北上资金为代表的边际增量买盘引导。但在近几个交易日，则是国证2000指数、中证1000指数、科创50指数相对强势，主要是因为存量资金博弈格局中，本土游资热钱的优势开始显现出来，尤其是在题材股、风格投资主线中更是如此，比如近期活跃的信创产业股以及ChatGPT、AIGC等流行的题材股开始成为短线热钱流向的集散地以及成为涨幅榜前列的候选股。
另一方面是市场热点的演绎特征出现了较大的变化。比如在前期，大金融股、大消费股的日K线图均有着清晰的上升趋势线，在此背景下，持股不动或者持股待涨是最佳的操作策略。但在近期，市场热点的转动速度、转动频率明显提升，此时的操作策略也要随之变化，尽可能地随着热钱的转动而作出仓位结构以及比重的调整，操作难度明显增强。
由此可以推演：当前A股市场已进入存量资金博弈的格局，A股的主要股指的冲劲已经减弱。其中，上证综指在3350点一线的压力持续在增强。科创50指数、国证2000指数等强势指数在未来一段时间内的冲劲也可能会有所减弱，主要是因为市场缺乏新的边际增量买盘。当然，由于A股所处环境仍然友好，持股心态尚可。因此，指数冲劲减弱，但下档支撑力度尚可，也就是说，股指在当前位置处横盘震荡的概率极高。因此，在操作中，交易敏感度较高的市场参与者可以跟随本土交易型资金适量作出仓位结构、仓位方向的变化。
（执业证书：A1210612020001）
