获瑞信评为内地领先可再生能源营运商的龙源(00916),股价经历2022年“腰斩”回调46%后,自去年圣诞节假期后,伴随一众电力股走高,过去一个月反弹超过20%。龙源股价升势能否延续尚未可知,但经营条件改善倒是明确。瑞信表示,今年风力涡轮发动机及光伏组件等物料价格下降,将提振再生能源股的盈利能力。瑞信荐龙源为首选股之一。
龙源首3季股东应占溢利约53亿元(人民币,下同),按年跌9%;单第3季溢利10亿元人民币,按年增长93%。第一上海相信,由于去年新增装机集中在第4季投产,将可带动龙源全年业绩录得正增长。国元国际就估计龙源2022年全年盈利有17%增幅。龙源早前发出盈利预告,估计去年度淨利润下跌30%至40%,介乎44.54亿至51.97亿元。
投资者应该关注龙源盈利良好势头能否持续,这应可以由新装机容量切入观察。龙源截至去年9月底止控股装机容量28.86吉瓦,风力、光伏分占25.71、1.28吉瓦。该公司规划在“十四五”期间增加30吉瓦装机容量,主要通过自建、合作、以大压小等形式获得。以大压小方面,龙源未来会淘汰9吉瓦老旧机组,改而建设27吉瓦大型机组。
其次是市场交易电价回升,龙源去年第3季每千瓦时交易电价为0.45元,较上半年提高1.48%。第一上海判断,龙源交易电价与中长期合约电价会处于上升趋势。