协鑫科技（03800）生产硅片的硅料较早前由每公斤均价280元回调至今年初的均价168元，给很多新增硅料产能带来多方面限制和不确定因素。随着全产业链价格良性回落，全球电站刚性需求将回升，对产业链价格形成刚性支撑，所以即使较早前硅料价格有所回调，但市场预计深度回调必然会带来后期的V形反弹。
市场对硅料中长线需求有望增加，加上对硅料品质要求日渐趋高，协鑫的颗粒硅是兼具质优及低成本的稀缺资源，成为目前市场独有的高品质低成本的光伏上游原材料。此外，行业内目前部分现金成本在每公斤80元以上，但公司于四川、内蒙古基地的最新颗粒硅产能的现金成本预计将低于每公斤40元，含费用的生产成本将远低于行业现金成本，将造就公司的盈利能力领先行业。
市场目前担心的行业风险仍是硅料去年大量生产后，面对现时的装机规模，仍存在供过于求的风险，但中国已进入碳达峰及碳中和的时代，未来三年内地的新增装机规模将大幅增加，产量过剩必得到解决，看好中长线发展。公司股价目前仍受制于50天线约2.17元水平阻力，建议突破2.2元后追入，或只在2元至2.15元之间作短线操作，跌破1.9元止蚀。
（作者为香港股票分析师协会理事，并无持有上述股份）
