虽然近期受惠内地及香港通关利好，股市持续向上，但是经历3年疫情重挫，经济恢复预计还需要一个缓慢的过程，持续致力于提升效率的企业，才能持续改善营业数据，其中，京东物流（02618）在疫情下通过降本增效以及优化客户结构，盈利能力明显提升，值得关注。
京东物流于2021年明确一体化供应链物流核心赛道，主要聚焦于快消、服装、家电家具、3C、汽车、生鲜等六大行业，按2020年总收入计，京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商。2016至2017年，京东物流的大中小件物流完成内地几乎所有行政区县全覆盖，同时建成全球首个全流程无人仓，2018年首架全货机成功首航。
物流系统实现服务自动化
京东物流的一大护城河为智能化物流系统，目前已实现服务自动化、运营数位化及决策智能化。截至2022年6月30日，京东物流已申请的专利和软体许可超7000项，其中与自动化和无人技术相关的专利数量超过4000项。物流体系智能化的实现以及服务规模的扩大，带动公司整体毛利率的提升，以及管理费用率的下降。2019年公司毛利率仅有3.2%，但2022年第三季度增长至7.4%；其间管理费用率亦从8.58%降至2.5%，降本增效显著。
在积极实现智能化的同时，公司也持续增加物流基础设施，截至2022年9月30日，京东物流经营超过1500个仓库、超过7600个配送站，并雇用了超过20万名自营配送人员。
由于京东物流拥有规模巨大的基础设施及强大的智能化体系，在疫情反复的大背景下，京东物流这套极具弹性与韧性且灵活的供应链解决方案，正成为各行各业的刚需，因此京东物流的业绩持续增加，凸显出强大韧性。从收入上来看，今年第三季度京东物流实现收入357.7亿元（人民币，下同），同比增长38.9%，经调整利润率为1.25%，持续扭亏为盈，已到达盈利拐点。京东快递业务增长大超行业平均，根据国家邮政局数据，第三季度全国快递服务企业业务量收入同比只提升4.6%。
中国供应链物流仍处于发展早期，未来随着疫情和经济改善，预计京东物流外部供应链收入将逐步回暖。去年年中，公司完成收购德邦控股，使公司物流版图进一步扩张，再基于京东自身的全面智能化体系，京东物流收入的向上空间较大，值得关注。
（作者为独立股评人）
