公元1120年，北宋宣和二年，完颜阿骨打提出联宋灭辽的最终报价：
一是山后诸州，不会交给北宋，女真全要；
二是营平滦三州，不会交给北宋，女真还全要；
三是山前诸州，联盟灭辽之后，可以归还北宋。
之后，北宋要将每年支付给契丹五十万岁币转交给女真，然后两家一起出兵、共同灭辽。
公元1121年，北宋宣和三年，二月二十七日，女真使团抵达登州；五月初一日，女真使团抵达汴梁。
而就在公元1120年底到公元1121年初这段时间，北宋国内却出了大事情。浙江方腊起义愈演愈烈，东南六州五十二县一片战火。
联金灭辽的主事大臣、枢密使童贯，被派往东南、镇压起义。同时，准备北伐灭辽的陕甘军队，也被拉到浙江平叛。
面对接连而至的内外变动，北宋朝廷瞬间精神错乱，完全不知道如何给出答复。所以，宋徽宗和大臣们只能跟女真使团不置可否地打太极。
公元1121年，北宋宣和三年，八月，童贯从浙江返回汴梁。
但宋徽宗、童贯以及宰相王黼这三个人，竟然搞起了办公室政治，不仅将相失和，而且君臣猜疑。
公元1121年，北宋宣和三年，八月二十一日，女真使团等待三个月后，离开汴梁、返回金国。而北宋对他们的答复，仅是宋徽宗写给阿骨打的一纸书信。而且，北宋朝廷也没有再派新的会盟使者。
公元1121年，北宋宣和三年，十一月，完颜阿骨打接到了那封不置可否又不明所以的书信。阿骨打看完之后就明白了：北宋又再爽约，海上之盟基本告吹。
但是，自家军队已经整装待发。所以，在北宋出兵无望的情况下，完颜阿骨打仍旧发动了中京攻坚战。
公元1122年，北宋宣和四年，正月十三日，女真兵入中京，随后迅速冲向契丹大辽的最后根据地——幽云十六州。
此时的契丹大辽，不仅大厦将倾，而且国家分裂。
在把国政交给燕王耶律淳之后，天祚帝逃往燕山以北的鸳鸯泺（现河北省张北县西北）。但是，女真人一路穷追猛打加搜山检林。天祚帝只能从河北张北逃到内蒙草原，又从内蒙草原逃到山西大同，再从山西大同逃到内蒙草原。最后，虽然躲过了女真人疯狂追捕，却也成功与大辽朝堂失联。
公元1122年，北宋宣和四年，三月，燕王耶律淳在天祚帝失联、大臣极谏的情况下，勉强登基为帝，成为大辽的天锡帝。天无二日、国无二主。于是，天锡帝的幽州朝廷，将不知踪影的天祚帝降为湘阴王。
但是，就在天锡帝登基一个月后，女真人又攻克了西京大同府。所以，契丹大辽的政治力量，仅仅局限于幽州为中心的山前诸州。
这是契丹，那北宋呢？
北宋正在搞工程。堪称典范的皇家园林艮岳，即将完工。而为了吹嘘这一国家级形象工程，宋徽宗需要完成一篇鸿篇巨制。
公元1122年，北宋宣和四年，正月初一，宋徽宗终于写完了他的《艮岳记》，非常认真又非常隆重地“讴歌”了这座无与伦比的皇家园林。
就在《艮岳记》完成后的第十三天，大辽中京陷落、女真剑指幽云。到这个时候，这位大宋官家才如梦初醒，再不发兵幽云，北宋将一无所得。
海上之盟，有吗？
有。
但海上之盟落地没有？
至少到公元1122年初，海上之盟一直是动机，而从不是行动。因为北宋一直没有出兵，也就不会有宋金夹攻大辽的情况。
那大辽为什么还是灭了？
公元1122年上半年，契丹大辽已经国家分裂。一方是天祚帝，流亡西部草原天天心惊胆战，但早晚会被女真人捉到；另一方是天锡帝，守着半个幽云十六州瑟瑟发抖，但没多久也就一命呜呼。契丹大辽已经破败成这个样子，所以灭国只是时间早晚的问题。
大辽将死、女真将兴，这一切都与北宋没关系，更与海上之盟没关系。
从辽平金乱，到辽金争霸，再到女真灭辽，这一系列的历史事件中，海上之盟连个插曲都算不上。因为在大辽国灭之际，海上之盟既没有实际行动，即宋辽夹攻大辽，也没有纸面文书，即宋金盟约。
此时大辽已是将死之人，那北宋应该怎么做？
宋徽宗即便是个傻子，他也知道赶紧行动、赶紧出兵、赶紧抢占幽云。大辽这头巨象，马上就会被女真雄师咬死。而北宋不去撕下一块肉，那都不是对不起自己，而是对不起大辽。
所以，从来就没有什么宋金共同灭辽，一直的剧情都是女真灭辽而北宋作壁上观。
公元1122年，北宋宣和四年，四月，宋徽宗任命童贯为宣抚使，统兵十五万、收复幽云。
北宋和女真的灭辽竞赛正式开始，而获胜的奖励就是幽云十六州。竞赛结果自然是：幽云花落女真，北宋一败涂地。但北宋为什么会输，又是怎么输掉的，关键是为什么输得这么惨？
