边际增量资金在进场
从近期A股盘面来看，当前A股缺乏清晰的涨升主线，热点似乎有点杂乱无章。一方面体现在板块热点的延续力度有所降低。比如，周初一度强势的整车板块在周三就出现在跌幅榜前列，周二活跃的种业股为代表的农业股投资主线在周三也随之疲软。
另一方面是体现在板块内部的分化态势较为突出。比如在周三活跃的电力股，传统火电股、水电股涨幅居前，但光伏、风电等新能源发电产业链个股则明显疲软，如此的分化走势削弱了短线A股的冲劲，使得上证综指在三根阳K线之后在盘面留下一根阴十字星。
不过，周三盘面也显示边际增量资金正在陆续进场，这不仅减缓了市场流动性风险的担忧，而且还使得成交金额开始缓步复苏。北上资金为代表的外资在周三也加大了建仓。这不仅使得个股涨停板家数渐趋增多，而且还使得那些业绩相对确定且有一定成长预期的品种在周三创出了历史新高，这说明只要市场没有系统性风险，机构资金就会不断回补、加仓心仪的投资品种。
确定性优于业绩弹性
这从一个侧面说明当前边际增量资金回补的思路，即业绩的确定性要远优于业绩成长的弹性。这可能是因为当前机构资金尚无意去追求业绩弹性所带来的股价弹性。毕竟当前A股成交金额虽然稳步复苏，但较前期的日均9000亿甚至1万亿元的成交金额水平仍然少了许多。而且，市场人气才刚刚从持续下跌的紧张情绪中有所恢复，投资的风险偏好尚未提升，所以，回补或者有所加仓的品种，大多是业绩更为确定的品种。这可能也是周三传统能源股上涨，而新兴能源股下跌的逻辑之所在，因为传统能源股的业绩更为确定一些，而新兴能源股的业绩弹性虽强，但确定性欠缺一些，比如面临补贴、电价等一些不确定性因素的影响。
既如此，当前A股市场的整体交易氛围出现了边际改善，一是因为有边际买盘的介入，带来了新的动能。二是有所改善，但氛围尚未大幅升温。所以，市场热点延续力度可能欠缺一些，且市场风险偏好相对低一些，那些业绩确定性的品种可能更优先一些，这可能也是周三A股的低估值高股息率的银行股有所强势、上证50指数拉出阳K线的原由。所以，对当前A股市场不宜过于谨慎，只要有边际增量买盘，只要有确定性品种的持续活跃，A股市场就有活力，就有交易性或配置型机会。在操作中，仍宜高仓位运行，在操作方向上仍宜以优质品种为加仓方向。
（执业证书：A1210612020001）
