美国通胀持续回落，10月整体及核心通胀均低于市场预期，整体消费者物价指数（CPI）按年上扬3.2%，同期核心通胀则按年升4%，创2021年9月以来最低。而反映上游物价水平的生产者物价指数（PPI）创3年半来最大降幅，按月下挫0.5%，差过市场预期的升0.1%。
美国同日公布的零售销售数据亦收缩，数据或显示物价压力逐渐缓解，或令市场憧憬美国通胀按预期放缓，美国实现经济软着陆的可能性愈来愈大。
市场预期美息已见顶
芝商所Fedwatch利率工具显示，交易员预计联储局12月议息会议将暂停加息。彭博更显示市场预计局方最早明年6月将会开始减息。美汇指数应声下挫，已失守250天移动平均线，低见103.4水平，创下今年8月底来的新低。
笔者于11月1日的专栏曾提及，离岸人民币有望逐步回稳，短线将上试7.25，而离岸人民币近期表现优秀，美元兑离岸人民币由11月高位约7.3水平回落，正于7.15附近上落。由高位7.311算起，至低位7.1298，跌幅接近2.5%。
企业融资增长超预期
笔者于人民币后市审慎乐观。首先，内地三头马车数据亮眼，内地10月零售销售加快至按年上升7.6%，同期工业生产则按年增长4.6%，二者均高于市场预期。固定资产投资虽然略低于市场预期，但仍然维持稳定增速。加上内地10月新增贷款高于市场预期，人民银行公布该月新增7384亿人民币的贷款，市场原本预期仅6550亿元。以上数据都说明内地企业生产融资正在稳步复苏。
另外，中美两国元首在旧金山举行的APEC会议上进行会晤，亦利好人民币走势。笔者预计，美元兑离岸人民币年底前或有望下试今年5月的低位约6.91至7.05水平，不过鉴于美元兑离岸人民币14天相对强弱指数（RSI）及缓慢随机指标等技术信号均跌至超卖区间，短线不排除会出现技术反弹及调整，唯中长线而言，人民币仍可高看一线。
（光大证券国际产品开发及零售研究部）
