本周黄金继续受基本面及数据影响，表现大起大落，周初曾再次挑战上周高位1824美元，其后因美国经济表现强劲，美元走强，金价应声跳水，回落至低位1784美元。周初黄金受美国联储局强化鹰派倾向及日本央行政策而得益，美联储多位官员倾向利率不需要超过6厘，按照现时情况，加息幅度可能超过美联储公开市场委员会（FOMC）的终端利率预期，而利率峰值维持11个月是合理的起点，甚至有需要超过11个月。
美息明年料长期维持逾5厘
笔者浅评，即使美联储本月加息幅度放缓至0.5厘，明年初还可能进一步放慢加息步伐，但火热的劳动力市场是目前高通胀的主要原因之一，导致美联储可能在更长时间内加息及维持高利率水平。笔者相信，按照目前的形势，明年政策利率一段时间保持在5厘或以上，但需视乎美联储应对策略及反应。
另外，周初日本央行把基准利率维持在历史低点-0.1厘，10年期国债收益率目标维持在0厘附近，符合市场预期。但同时，日本央行突然宣布，把10年期国债收益率目标上限从0.25厘，上调一倍至0.5厘，震惊整个市场，日圆暴升近5%，美汇指数受拖累走低更跌穿104关口。黄金受惠美元下滑，一度上试1824美元，但未能成功站稳。有消息指出，日本央行最早于下月收紧货币政策，可能会再次令市场措手不及，投资者要注意风险及市场转变。
美国经济数据表现强劲推高通胀，加剧市场对美联储坚持激进紧缩路线的担忧。上周初首次申领失业金人数录得21.6万人，低于预期的22.2万人，表明劳动力市场仍然紧张。更重要的是，美国第三季度实际GDP年化季率终值录得升幅3.2%，高于预期的2.9%；第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为增长4.7%，高于预期的4.6%；第三季度实际个人消费支出季率终值上升2.3%，亦高于预期的1.7%。投资者应结合及关注支出和收入总体是否能抵御通胀，尤其是美国11月核心PCE物价指数，这是关键的经济指标，也是美联储关注重点，投资者需留意。
技术分析方面，本周黄金虽然明显未能挑战高位并回落，但走势保持在高位震荡。加上金价在多次的上落中，美汇指数的升势并没有得到延续，所以在全球央行加息的背景下，对黄金买家暂时还是比较有利的，上方目标1809美元，其次是未能挑战的1824美元。笔者预计，后市会企稳后重新走高，如回落至1776美元水平分段买入。
（作者为彭博环球创富学院创办人@ppgpahk）
