射频前端芯片设计企业康希通信将于11月8日开启申购，股票代码为“688653”。公司发行价为10.50元/股，对应的市销率为10.62倍，对应拟首次公开6368万新股，占发行后总股本的比例为15%，预计募集资金净额约6亿元。
据悉，康希通信是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用 Fabless 经营模式，主要从事 Wi-Fi 射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。主要产品包括 Wi-Fi FEM 及 IoT FEM。募投项目包括新一代Wi-Fi射频前端芯片研发及产业化项目、泛IoT无线射频前端芯片研发及产业化项目、企业技术研发中心建设项目和补充流动资金。
近年来，射频前端芯片在手机蜂窝通信、Wi-Fi通信、蓝牙通信、ZigBee等无线通信领域均得到广泛使用。从整体市场来看，Wi-Fi通信为仅次于蜂窝移动通信的第二大射频前端芯片细分应用市场，根据QY Research及Yole的数据，2020年全球射频前端市场规模达202.16亿美元，其中Wi-Fi射频前端市场空间占比为14%。从全球射频前端芯片整体市场来看，美国和日本处于较为领先的水平。虽然境外行业龙头企业具有一定的先发优势，但中国具有庞大的消费市场容量，拥有电子产品制造和庞大消费市场等强大优势，国产替代越来越成为绕不开的话题。
在境内厂商中，康希通信核心技术及创始团队自2014年回国创业开始，一直专注于Wi-Fi射频前端芯片及模组业务，公司网通端Wi-Fi FEM已处于领先地位，追赶国际领先水平的脚步从未停止。2020-2022年公司在全球网通端Wi-Fi FEM市场份额约为1.47%、6.36%、6.52%，在境内网通端Wi-Fi FEM市场份额约为3.90%、18.16%、20.26%。业内普遍认为，以康希通信为代表的Wi-Fi射频前端芯片“中国智造”已成为全球市场不可忽视的新兴力量。
就本次首次公开发行而言，基于当前康希通信所处细分行业具有较高技术壁垒，公司处于成长早期阶段，收入规模较小，研发投入较高，利润率待进一步释放，且公司营收增长比利润增长更能反映其成长性。因而康希通信本次发行上市采用市销率进行估值，发行价格10.50元/股，对应的市销率为10.62倍，大幅低于同行业可比公司同期平均16.77倍的市销率。
高成长性源自高研发投入。财报显示，2020年-2022年，康希通信研发费用分别为 3958.56 万元、3943.92 万元和 5467.04 万元 。2023年1-6月，康希通信研发费用较上年同期增加587.17万元，同比增长24.31% ，2023年上半年较2022年上半年研发投入占营收比例增加5.74个百分点。
康希通信作为Wi-Fi射频前端芯片设计企业领先企业，其所处的集成电路设计行业技术门槛较高，Fabless 模式下，集成电路设计环节是其最为核心的业务环节。公司表示，将通过持续加大研发投入，形成更高的技术壁垒，并以此次登陆资本市场为契机，继续夯实公司技术基础，争取以最短的时间跻身于国际先进水平之列，为Wi-Fi射频前端芯片“中国智造”贡献力量。
