香港领先的机电工程服务供应商之一安乐工程（01977）上周宣布，集团旗下升降机、自动梯及自动人行道国际品牌Anlev Elevator收购两间位于英国的升降机公司，贯彻集团“迈向国际”的发展策略，引起笔者关注，发现集团业绩、财务及估值均不错，值得留意。
集团成立于1977年，总部设于香港，业务遍及中国内地、美国及英国，为不同行业，包括公共和私营的客户提供跨专业、综合性的机电工程和技术服务，涵盖屋宇装备工程、环境工程、资讯、通讯及屋宇科技，以及升降机及自动梯等四大业务板块。集团同时制造及向全球销售Anlev升降机及自动梯，并与美国纽约最大独立升降机及自动梯公司之一Transel Elevator达成伙伴关系；联营公司南京佳力图机房环境技术（603912）专门制造精密空调设备。
上半年度，集团营业额下跌6%至28.4亿元，毛利率上升0.8个百分点至16%，纯利增长3倍至2.38亿元。期内，屋宇装备工程营业额下跌14.1%至17.5亿元，占总营业额61.5%，分部溢利增长19.2%至8233万元；环境工程营业额增长24.6%至6.23亿元，占比21.9%，分部溢利上升1.7倍至4568万元。
截至6月30日，集团手头合约金额为122.7亿元，资产负债比率（即银行借款总额除以权益总额）只有12.2%，财务健康。
发展方面，为进一步推进其全球扩张策略，Anlev最近于英国市场完成两项收购，现持有JCW Lifts的51%股权，以及Precision Lift Services的100%股权。
估值方面，以去年下半年及今年上半年的每股盈利及派息计，现价动态市盈率及息率分别为6.3倍及9.8厘，有吸引力，因为今年中期每股派息按年大增近一倍。如之后派息继续大增，有机会刺激股价向上，值得留意。
