商务部公布数据，十一期间全国重点零售和餐饮企业日均销售额比2022年国庆假期增长8.6%，其中商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成。今年上半年发展步伐趋缓的餐饮行业有望在下半年加速发展，其中九毛九（09922）业绩整体表现稳健，并加速旗下新兴品牌的扩张，致力打造第二发展曲线。
九毛九上半年毛利率同比减少1.2%至63.8%，门店经营利润率为21.3%，尚未回到疫情前水平。整体而言，原材料成本控制相对稳健，员工、租金费率均摊薄至接近最优水平，门店层面经营利润率及部分指标仅小幅次于2020年的历史最高水平，公司上半年并在门店前端的业务实现自研系统全覆盖，在供应链上肉类产品已实现海外直采，产品品质有望进一步提升。
怂火锅成增长新动力
上半年公司旗下九毛九餐饮品牌经营利润率达近年来新高的19.2%，同比提升7.5%。旗下太二品牌上半年实现营收21.88亿元（人民币，下同），同比增长47.3%；品牌门店层面经营利润率为21.3%，同比增长4.9%，占公司整体营收约76%，在稳健的盈利水平下已成为集团的现金牛品牌，目前门店数量达到496家（较2022年底新增46家），预期到2023年底门店数量将达到583家。此外，上半年旗下怂火锅同店表现与经营利润率均优异，营收3.5亿元，同比增长331.2%，收入贡献已提升至12.3%，经营利润扭亏，上半年实现0.48亿元达到13.7%，品牌上半年淨开16家，完成年初新开25家指引的大半，目前品牌门店总数达到43家，显示旗下品牌怂火锅进入快速展店期，有望将接力太二成为公司的第二成长曲线，打开中长期成长天花板。意味着九毛九作为餐饮品牌龙头有进一步整合市场的空间，值得关注。 （作者为独立股评人）
