高利率重击美国经济与金融，就连扮演着央行角色的联储局也出事，出现百年未见亏损，主要是过去一年多大幅加息，导致持有的美债与抵押贷款证券组合价值大跌，迫使联储局进行十多年首次裁员。联储局巨亏与裁员事件，折射出美经济与金融濒临崩溃。由于高利率预计还会持续一段时间，联储局亏损有可能进一步扩大，需要加快沽售美债止蚀，将加剧股债跌势，美国金融危机恐渐行渐近。
美股上周下跌逾3%，反映高利率、高通胀夹击之下，经济衰退败象渐呈，市场信心动摇。美元资产抛售潮由美债蔓延至美股，将拖累环球股市，投资者要打醒十二分精神。
除了加息周期未完，联储局出现巨额亏损及罕有大裁员，对市场投资信心造成相当程度打击。众所周知，联储局一直唱好美国经济，不断向市场派定心丸，认为不会出现硬着陆，怎料联储局偏偏自身出现巨额赤字，并且要控制开支，在今年底前计划裁员三百人，相当于2.1万名员工的1.4%，今后如何令市场信服联储局？
市场意想不到的是，联储局财政赤字十分严重，上半年已录得亏损573亿美元，相当于4400多亿港元，最新亏损数字已扩至1000亿美元，即7800亿港元，出现如此巨亏，相信是联储局持有大量美债与抵押贷款证券（MBS）组合价值大跌，以及利息成本上升所致。
亏损百年未见 市场信心动摇
过去一年多，美国利率大幅上升5.25厘，见22年来最高，首当其冲是美国国债等定息产品，估计联储局手上持有美债平均收益率不到2厘，根本难以抵销债券价格跌幅。值得留意的是，今次联储局亏损，是百年来未见，上次见红是在1915年，这无可避免动摇市场信心，美元资产沽售压力势加剧。
美国利率未见顶，近日联储局主席鲍威尔表示可能继续加息，高利率将继续拖低美债价，联储局亏损可能进一步扩大。目前联储局资产负债表规模高达8.4万亿美元，即使已进行缩表，每月减持美债600亿美元及抵押贷款证券350亿美元，但分析估计到2025年联储局赤字亏损将达2000亿美元，不排除联储局被迫加快出售美债止蚀，美债面临更猛烈沽售，加上政治内斗，政府停摆风险挥之不去，美债有崩跌危机，30年期美国国债息在现水平可能再抽高1厘至5.5厘。
美债恐崩跌 冲击金融体系
其实，联储局巨亏与裁员，折射出美经济与金融面临险境，全球视联储局为美国中央银行，现在竟出现巨亏，必然动摇市场对美国金融体系信心，美元资产暴跌危机恐一触即发，冲击美国金融体系。
需要留意的是，联储局持有美债而蒙受巨亏，相信美国银行业也凶多吉少了。今年初美国出现多间银行爆煲，便是因为投资美国国债损手，引发存款大举流失。因此，联储局亏损产生一叶知秋的警示作用，预示美国银行危机未过，可能会有更多银行出事，美国银行业面临系统性风险。
截至今年8月底止，美国逾450间企业申请破产保护，数目相当过去两年的总和，预期今年企业破产将升至2010年以来最高，加上商业房地产信贷坏账增加，美国银行业将大祸临头，联储局巨亏正好向市场发出金融危机爆发为时不远的重要警号。
