美联储一如市场估计维持利率不变，但联储委员普遍预期今年底前再加息，并预计明年降息幅度将由1厘缩减至0.5厘。这释放重要信号，就是高利率持续时间将比市场预计为长，意味融资成本持续高涨，导致经济硬着陆，并会引发美国股债楼等资产沽售潮，触发银行系统性风险与新一波金融危机，冲击环球经济与金融稳定。
今年美国企业裁员与破产趋增，显示美经济在高利率、高通胀下转弱，而联储局今年内第二次暂停加息，并不代表加息周期结束，主要是美国遏抑通胀效用不彰，通胀率有再度升温迹象。因此，即使利率维持不变，但美股债不升反跌，利率敏感的科技股跌势明显。
高通胀持续 加息周期未完
事实上，联储局会后声明及主席鲍威尔的鹰派言论，向市场释放多项重要信号，值得投资者注意。
一是美国加息周期未完。鲍威尔明言货币紧缩政策的效果尚未完全显现，将通胀降至2%仍有很长路要走，反映抗击通胀之战未完，不排除进一步加息。事实上，沙特石油减产与地缘政治等因素影响下，近日国际油价走高，纽油涨破90美元，高盛更上调布兰特油价至100美元。目前美国汽油价涨势持续，高通胀挥之不去，利率难言见顶。
二是高利率长期化。联储局委员普遍预期今年底再加息一次，到明年将减息0.5厘，较今年6月预期降息1厘大为缩减，意味着5厘水平的联邦基金利率会持续至明年底，代表已升见十多年最高水平的融资利率，会持续一段长时间，不仅导致经济硬着陆，还引致美国股债资产抛售潮，造成金融市场巨震。
三是减息只是市场一厢情愿想法。联储局再三表明要将通胀降至2%，目前仍高达3.7%，与目标还有很大距离，明年减息机会不大，市场对联储局成功压住通胀猛虎似乎过于乐观。
美银行业不稳 提防黑天鹅
在利率上升势头未止之下，美债股楼将面临巨大沽售压力，有“末日博士”之称的经济学教授鲁宾尼扬言会加入沽空行列，而对冲基金押注做空2年期美国国债仓位达到破纪录水平，美国股债跌势随时一发不可收拾。
最令人不安的是，美国明年将有7.6万亿国债到期，需要进行置换再发行。换言之，明年美国国债供应将破纪录增加，市场承接力成疑，醒目资金已大举沽售，现在再加上高利率时间比预期长，忧虑美国国债崩跌，危机随时一触即发，环球金融市场将掀巨浪。
近期美国国债急跌，10年期与30年期国债息分别升上4.44厘及4.48厘，融资利率见16年以来最高，随时刺破股债楼等资产泡沫，可能触发银行系统性风险。有华尔街大行警告，美国银行业在商业地产有颇大风险敞口，潜在损失可能高达2500亿美元，折合接近2万亿港元，相当于美国银行业2万亿美元股本的10%。
高利率长期化，令美国经济与金融危机四伏，爆发金融危机恐怕为时不远，投资者要保持高度警觉性，提防黑天鹅。
