港股已历漫长的调整，恒指自去年第二季开始，一直受制于22000点，大部分时间围绕20000点心理关口水平上落，形成一个典型长期整固的阶段。期间外资对冲基金及动量基金等不断冲击，锐意造淡，而且多次浮现利淡的消息，但低位承接力较强，主要原因是港股的基本分析足以抵御冲击，主要指数成份股和大部分具盈利质素的股份，市盈率极之偏低，远离市场惯性的定律。
从宏观分析，跨市场对冲活动是令资金回流港股的障碍，料当个别板块如内银、电讯等有主权资金投入，则是带动大市摆脱恶性循环的先兆。
从技术走势分析，交通银行（03328）近期回稳，较早前在4.23元寻底之后，逐步爬升，先后重返250天及50天移动平均线，目前更沿10天移动平均线组织上升轨，10天及50天线分别在4.57元及4.5元，而250天牛熊分界线则在4.33元，成为下线强力支持。至于技术指标亦配合走势转强，股价可望突破4.8元阻力区。
盈利受惠内地经济增长
基本面分析方面，内银股普遍偏低，过去数年，这个板块的盈利增长维持平稳，与内地经济同步，而且在未来5年甚至更长远，内地经济发展仍然迅速，内银股盈利亦在预期之内同步增长，因此目前扭曲的偏低市盈率，始终会出现变化，股价可返回现实的正轨。以现水平计，交行市盈率在9倍左右，仍属偏低。投资者可在4.7元水平吸纳，第一个上线目标是5元心理关口，中期反弹升势可跨越5.24元。下线参考位则看4.5元。
（作者为独立股评人）
