继去年大跌之后，日圆兑美元今年来进一步急泻，成为发达国之中表现最差的货币，亦是近期全球做空的热门货币。有对冲基金豪赌日本不会退出量化宽松货币政策、逐步调升利率，估计日圆跌势延续至明年，日圆作为全球第四大支付货币地位岌岌可危。事实上，日圆贬值下，实质工资下降影响居民消费与进口成本，导致企业破产增加，再加上排放核污水入海洋打击旅游业，日本经济前景不容乐观。
美国通胀难解，加息周期未完，非美元货币持续受压，其中日圆跌势尤其急劲，在全球主要货币之中，日圆表现最为疲弱，继去年急挫14%，今年以来兑美元再跌11%，主要是全球利率普遍上升之下，日本仍维持负利率，美日息差不断扩大，加上持续出现贸易逆差，以致日圆汇价跌势一发不可收拾，自去年初至今，日圆兑美元值幅度达到25%，走势犹如新兴市场货币，爆发危机是迟早问题。
圆汇一泻如注 对冲基金狂沽
世界经济不稳定、不确定因素增加，除了美债跌跌不休、英国第二大城市伯明翰破产之外，日圆跌势加剧备受市场关注。虽然央行行长植田和男日前暗示负利率政策可能结束，但全球仍然普遍看空日圆，目前日本货币已成为热门做淡的目标，特别是对冲基金押下重注，打赌日央行不会调整超宽松货币政策，贸然调高利率，否则可能引发日债大冧，燃起新危机。
债务负担大 负利率政策难退
事实上，去年日本公共债务规模增加至1270万亿日圆，相当于接近10万亿美元，债务水平相当沉重，利率每上升0.25厘，将要多付近4万亿日圆利息，即约250亿美元。因此，日本承受不了利率上升的冲击，随时引发债务危机，因而难以退出负利率政策，目前日央行只靠出口术，稳住日圆汇价。
全球看淡之下，日圆弱势将持续，一旦美元上破155日圆，下一个重要技术支持位将是170，即1986年以来低位。其实，今年上半年日本经济好转，只是死猫弹而已，难以支持日股持续上升。首先，日圆汇价大跌之下，企业进口能源与原材料成本大涨，加上要调升工资留住员工，结果不少日本企业支撑不住而破产，今年上半年日企破产大增32%至4000多间，为三年来最多。
其次，日圆持续贬值，令当地消费物价指数同比升逾3%，但工资加幅却追不上通胀，令扣除通胀的实质工资收入下跌，且已持续一年多时间，对私人消费有负面影响。
日圆信心下挫 国际支付地位降
第三，日本强行排放核污水入海洋，必定付出沉重代价，损害疫后旅游业复苏，冲击自身经济。今年次季经济增长4.8%，相信只是昙花一现，排放核污水事件对经济负面影响将会逐步浮现出来，继而加剧日圆跌势，相信对冲基金趁机狙击，加码做空日圆。
值得留意的是，日本经济前景不乐观，债务风险高悬，市场对持有日圆信心不断下降，作为全球第四大支付货币地位岌岌可危。今年7月日圆在全球支付比例降至3.51%，而人民币有后来追上之势，在全球支付占比上升至3.06%，与日圆差距进一步收窄。
总之，日圆贬值救不了经济，而且弊多于利，日本经济长期不振，当心日圆爆发信心危机，掀起环球金融大震荡。
