内地8月末社会融资存量规模达到368.61万亿元（人民币，下同），同比增长9%，并且结束连续三个月的下滑趋势，较上月小幅提高0.1个百分点。增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。其中，政府债券融资是本次社融同比增速回升的最大驱动力。8月政府债券淨融资1.18万亿元，同比多8714亿元。受新增专项债要求在9月底前发行完毕的影响，地方发债明显提速，数据显示8月地方债淨融资额7176亿元，同比多5985亿元。
分部门来看，居民部门贷款增加3922亿元，同比少增658亿元。其中，短期贷款增加2320亿元，同比多增398亿元。暑期的旺盛出行和旅游消费助推消费贷款需求增长。城市内，8月12大城市地铁客运量同比增长36.8%。城际间，国铁集团发布报告显示，暑运期间全国铁路累计发送旅客8.3亿人次，创历史同期新高，其中，8月发送旅客4.2亿人次，同比增长93.6%，较2019年同期增长11.1%。从历史数据来看，8月历来也是消费贷投放的旺季，2018-2022年8月居民的短期消费贷平均增加1385亿元。
融资需求明显改善
中长期贷款增加1602亿元，同比少增1056亿元，房地产景气度低仍然是制约个人按揭贷款的扩张的原因。8月30大中城市新建商品房日均销售面积（7日移动平均）同比下滑24.1%，环比下滑13.0%。克而瑞报告显示，17个重点城市二手房成交面积同比下降11%，环比下降3%。此外，8月下旬提前还贷行为再度增多也压制了居民的中长贷增长。6月份多家银行发布降息公告，激发了居民提前还贷的意愿，考虑到从预约提前还贷到审批通过需要一至三个月的时间，因此8月时就迎来了一波6月申请提前还贷的行为的兑现。
企业部门贷款增加9488亿元，同比多增738亿元。其中，短期贷款减少401亿元，同比多减280亿元，中长期贷款增加6444亿元，同比少增909亿元，票据融资增加3472亿元，同比多增1881亿元。企业部门数据虽然不如去年同期，但要明显好于历史同期均值（2018-2022年），短期贷款比历史同期少减264亿元，中长期贷款比历史同期多增938亿元。
8月政策密集出台加快了经济修复步伐。制造业采购经理人指数（PMI）数据显示产需两端有所改善，企业经营预期好转，部分制造业行业已开始补库，基建等开工率也边际好转，经济企稳回升带动实体部门投资扩产等融资需求增加。
此外，未贴现的银行承兑汇票增加1129亿元，结束了今年2月以来持续减少的趋势，表外票据融资增加也能体现出经济景气度回升。相比于大型企业，中小企业缺乏多渠道的融资方式，而票据融资门槛低，灵活性强，能够有效满足流动性需要，所以表外票据融资也就成为了中小企业的重要融资手段。2022年，签发票据的中小微企业21.3万家，占全部签票企业的94.5%，中小微企业签票发生额17.8万亿元，占全部签票发生额的64.9%。因此，表外融资需求回暖能够说明经济修复广度已涉及中小企业，进一步证明了经济修复的效果。
流动性方面，8月末，广义货币（M2）余额同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。分结构来看，8月份人民币存款增加1.26万亿元。其中，住户存款增加7877亿元；非金融企业存款增加8890亿元，财政性存款减少88亿元。随着基建投资增速加快，地方债发行形成的财政存款作为财政支出流入居民和企业部门中，住户存款和企业存款增加，财政存款就相应减少。非银行业金融机构存款减少7322亿元，可能是8月理财产品大规模集中到期引发赎回所致。
狭义货币（M1）余额同比增长2.2%，增速也比上月末低0.1个百分点。同时，考虑到8月翘尾因素降幅更大，M1同比的翘尾因素从上月1.5%下滑至本月1.1%，资金活化效率仍有待提高。
总体来说，7月政治局会议后，稳增长组合拳及时出手，在政策面的支持下，实体经济企稳回升，市场预期好转，居民部门和企业部门的融资需求得到明显改善。不过，资金活化效率仍然偏低，还需政策继续进一步细化和落实，以增强实体部门的信心，推动经济持续快速修复，稳固当前成果。
