港股周二回落400点，反映了现时西方唱衰中国经济崩溃论的背景下，市场回升不会一帆风顺。幸而利好的变化是，内地一连串稳楼市政策，加上华为在5G手机芯片上的突围，令市场情绪得到改善。
港股现时予人好感，已从早前的看淡主导，转向好淡两股力量的较量，内地近期采取多项刺激经济措施，以及酝酿更大范围和更具结构性改革的预期，正对淡友造成越来越大的压力。大摩自7月下旬以来，一直看空中资股，却在周二预计未来3至6个月，内地可能出台更大规模的宽松措施，并加码特殊再融资债券，这种论调似乎在为大摩下一步再转态做好准备。
无巧不成话，本轮外资的大规模流出，就是从大摩魔笛吹响之后。从8月初开始，沪深股通北上资金已淨流出近950亿元人民币。并在过去的10轮外资持续大幅流出中，仅次于2020年2月至3月那一轮。形成鲜明对比的是，当8月港股A股回调之际，北水单月加仓高达696亿元人民币，创一年的新高！不仅超过3月的590亿元，更是高于去年10月的676亿元。北水大规模流入港股，代表南向资金已将港股18000点水平，视为与去年10月的战略性加仓机会！
民营经济发展局提振信心
在政策暖风下内房股（尤其是在破产边缘徘徊的民企），已开启反弹走势，只是内房整体上走出困境，仍需要财政层面提供更大的支持。为了支持民企的发展，国家发改委新成立民营经济发展局，主要职责是帮助民营经济健康发展，而且不涉及管理相关的职能，相信对提振民营企业家的信心有很大的帮助。
本周市场另一焦点是华为5G手机，在市场消失3年之后，借着关键芯片制造的突破，重新推出5G手机Mate 60 Pro，并得到市场起预期的热烈反应。有业内人士拆解该手机，证实基本实现国产替代，尤其是采用的核心5G SoC麒麟9000S新芯片，很可能已突破了7nm的制程工艺。如果华为在先进半导体制程领域取得突破，对中国半导体产业和高端制造业都是一个史诗级的重磅利好。华为产业链的主要公司可望卷土重来。
