今年7月中下旬以来，美汇指数表现强势，曾先后升穿50天及200天移动平均线。而上个星期美国多项数据不似预期，首先是由于企业清库存和非住宅固定投资持续下降，带动美国第二季国内生产总值增速向下修订至2.1%。而最新失业率则升至3.8%，创下逾一年半来新高。
经济数据不及预期，加上失业率创新高，美汇指数上周波动较大，连续下跌三个交易日之后又迅速拉升反弹，上周五收市重返104水平之上，收复当周所有失地。
一众非美货币均下挫，唯离岸人民币上周五录得小幅上扬。美元兑离岸人民币自8月17日高位约7.35回落，执笔之时正于约7.3水平上落整固。
要辨别人民币后市走向如何，要从内外两个方面来讨论：首先，外部因素需留意美国联储局今年稍后政策动向，其次内部原因要视乎内地经济复苏情况。
内地政策组合拳提振信心
为提振市场信心，内地近日打出政策组合拳，以展现支持经济复苏的决心。人民银行自7月中旬开始，分别下调中期借贷便利MLF、逆回购操作利率及常备借贷便利SLF利率等政策利率，是自今年6月意外下调政策利率之后，3个月内的第二次下调。而不足一周之后，人行再下调一年期贷款市场报价利率。除此之外，为活跃资本市场交投，内地自8月底开始，对证券交易印花税实行减半征收。最后，为了支撑楼市回暖，内地上周宣布实施认房不认贷政策，而截至上周末，四大城市北、上、广、深已全部加入。
事实上，人民币中长期走势可以看高一线，然而短线来看，由于美元兑人民币即将逼近一年高位约7.37水平，该水平为一个较强的阻力位，因此预计美元兑离岸人民币将于下方支撑位50天线约7.23水平，至上方高位约7.37区间整固。
（作者为光大证券国际产品开发及零售研究部）
