除家电企业外，物业管理也是内房下游链条中的常客。所谓物管股，意即先有“物”，才能“管”，然而“物”从何而来？事实上，内房企业旗下往往有负责物业管理的关联公司，当楼盘推出后这些公司就会接手服务，凭借关联开发商的实力壮大自己，实现“肥水不留外人田”。随着近年房企业务由单纯的开发转向“服务+运营”，这些物管公司逐步成为全新增长点。
若关注这些物管股的财务报表，可注意到来自母公司的物业占比大多从一开始的高位逐渐下滑。以近期话题不断的碧桂园（02007）为例，同一系的碧桂园服务（06098）在2017年有89%的物业管理服务收入来自碧桂园开发的物业，在管物业来源高度单一，随后数年内该比例逐渐下滑，至2022年降至41.8%。
中国海外集团旗下中海物业（02669），该公司近年不断提高来自独立第三方的项目比例，仅2022年便有3360万平方米新增在管面积，占总体增量的55.7%，连续两年新增订单有五成以上来自外部客户。不过，中海物业目前仍有67.2%在管面积来自中建及中国海外集团，在稳固现有客户资源的同时，亦需进一步挖掘新型客户资源。
拥有强力的母公司是部分物管企业的天然优势，然而如何平衡母公司支持和外部客户挖掘也是重要课题。越秀地产（00123）旗下物管公司越秀服务（06626）近5年来稳定增收，在上市前来自关联方的收入约占三成，2020年起公司收入急剧扩充，当中绝大部分来自越秀地产的输入，其对于母公司的依赖程度一度急增至九成。之后越秀服务管理层优化营收结构，不断提高外拓能力，2022年关联方收入虽降至41.9%，总收入却反升三成，各类型客户收入均有提高，反映公司运营能力不断强化。
