本港疫后市道复常，惟港股近期承受不少压力，坊间一再有声音要求调低股票交易印花税。财政司司长陈茂波昨日发表网志，明言单靠调低股票交易印花税并不足以结构性、长期地刺激股市交投，强调必须全面通盘检视，切实提升股市的资金量和活跃度，才能从根本上应对问题。
冀专责小组提可行建议
1999至2001年的数据显示，即使三度下调股票交易印花税，大市交投却持续下降。反观2021年印花税从0.1%上调至0.13%，其后数月的股票换手率并没减少。这说明股票印花税的调整，不足以对股市交投构成长期影响。
股票市场受多种因素影响。股市要上升，市场的资金总量要够多，故此息率高低、即运用资金的成本便成为主导力量。其次是投资者对经济前景和企业发展潜力的预期，如果正向预期强烈，入市“买未来”的就会多。反之，如果处于长期高息环境、忧虑未来经济疲弱，资金自然会倾向避险和找避风港，甚至减持股票。
市况好坏、成交额多少，与印花税无必然关系。正如财爷所指，须作全盘检视，除了印花税，上市制度、市场结构、交易机制，以至吸引更多优质企业和产品创新等，也要一并检视，这才能真正为港股增添吸引力，并为市场引流更多的新资金、新动力。如果单纯视印花税为灵丹妙药，一旦调低印花税后市场继续向下，反而可能强化市场对大市疲不能兴的负面印象。所以必须从策略层面全面评估，这是财爷领导的促进股票市场流动性专责小组的任务。我们期望小组尽快提出可行建议，让港股能有制度和运作上的突破，为市况带来转机。
征印花税 有利发展民生
股票市场及衍生产品是金融市场活跃的重要一环，也是服务实体经济的关键媒介之一。即使我们希望股市向好，也不能忽略其核心宗旨是支持经济发展和商业活动。如何让股市服务实体经济的高质量发展，支持创新科技和绿色科技，支持传统企业的再融资，都是在推动港股发展时要兼顾的问题。此外，股市交投活跃与否，印花税并非关键，但印花税的收入却是特区政府财政收入主要来源之一，这有利支持社会发展和民生所需，也是金融作为优势产业分担社会责任及支持公共财政的应有之义。
