楚、闽是十国中的两个政权，楚国的统治区域为湖南全境以及广东、广西、贵州的部分地区；闽国的统治区域与今天的福建省大致相当。945年，占据江淮地区的南唐派兵灭掉了闽国，又在951年灭掉了南楚。然而，南唐的实力非但没有得到增强，反而因这两场战争而走向衰落，这到底是怎么回事呢？
一、得不偿失
自从王审知死后，继位者大多荒淫残暴，因此闽国一直内乱不断。939年，王审知的儿子王延曦即位，他骄傲奢侈、残害宗室，引起了兄弟王延政的不满，双方于943年决裂，并且爆发了内战。第二年，闽国爆发兵变，王延曦被杀，王延政趁机入主福州，成为闽国的国君。然而经过这场战乱，闽国已经摇摇欲坠了。
好大喜功的南唐中主李璟闻讯后，当即决定趁火打劫，派大将边镐领兵出征。战争进行的还算顺利，南唐在945年八月灭掉了闽国。但是原闽国将领李仁达不愿意放弃割据，他在吴越的帮助下，保住了福州。另一位将领闽国旧将留从效击退了驻扎在泉、漳二州的南唐军队。经过近三年的战争，南唐最终只得到了建、汀二州，可谓得不偿失。
二、损兵折将
中主李璟并没有吸取闽国的教训，他依然渴望扩张南唐的疆土。与此同时，南唐西侧的邻国南楚又爆发了内乱。楚国的情况与闽国类似，马殷虽然在临终前规定实行兄终弟及的继承制度，但楚国仍然内乱不止。951年，马殷之子马希崇被拥立为南楚之主，但他的地位并不稳固，因为各地的将领们都是虎视眈眈。
没过多久，李璟派边镐“乘其乱领兵来伐”，马希崇认为无法抵御，于是开城投降。然而，各地的将领们却不愿归顺南唐，王逵、周行逢占据朗州，拥护马殷之孙马光惠，之后他们又推举南楚旧将刘言为权武平留后。952年，刘言的军队“攻拔益阳寨，杀淮军数千人”，边镐闻讯，“领其部众弃城东走”。也就是说，南唐虽然灭掉南楚，却损兵折将，什么也没有得到。
三、国势日衰
943年，李昪在临终前，曾经嘱咐李璟，“德昌宫储戎器金帛七百余万，汝守成业，宜善交邻国，以保社稷”。然而，李璟不遵父命，肆意发动战争，让南唐陷入了战争的泥潭，“闽土叛涣，竟成迁延之兵，湖湘既定而复变，地不加辟，财乏而不振”。南唐的江州观察使杜昌业看着簿册说道：“未数年，所耗者半，其能久乎！“
经过这两场战争，李璟意识到南唐必须休养生息了。有一次，大臣对李璟说：“愿陛下十数年不用兵，可小康矣。”李璟回答道：“将终身不用，何十数年之有！”然而事与愿违，李璟虽然不愿意再打仗，但战火却烧到了南唐。955年至958年，后周世宗柴荣三次御驾亲征，征夺取了南唐的淮南地区，至此南唐一蹶不振。
