内房债务危机持续发酵，内房市场尽管在年初受惠经济重启与房地产政策放宽有所好转，但次季以来市场景气度再度转弱。内地虽于7月宣布在政策端作出优化，不过其后市场传出碧桂园（02007）债务风险，震散投资者信心，碧桂园系连带其他内房股持续下跌。分析认为，碧桂园事件令市场担忧民企内房前景，国企内房则融资能力较强，市场信心相对充足，相信前景较理想。\大公报记者 蒋去悄
今年自第二季度以来，房企销售出现下行趋势，市场憧憬将有利好政策出台。中央政治局会议于7月提及，适时调整优化房地产政策、因城施策用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。消息一度带旺房地产板块，行业迎来升浪。
解决流动性 刺激交投成关键
不过，投资者对于内房债务危机的忧虑仍未消退。博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦指出，中国恒大（03333）早前公布负债规模超过2万亿元人民币，随后碧桂园（02007）连续两笔债息未能支付，进一步引发市场担忧，暂时来看投资者信心偏弱。
上半年碧桂园合同销售额仅约1287.6亿元，按年下跌30%，销售回款不理想，打击流动性。易居研究院研究总监严跃进直言，销售下行是碧桂园亏损的最重要原因。这意味着，若要解决内房财困，应着力促进销售回暖。
Vantage客席分析师李慧芬认为，作为民企“优等生”的碧桂园面临爆煲，引发市场对民营内房的恐慌，由于市场信心不断削弱，融资将愈发困难，后续仍有赖政策端支持。
谈及内房国企前景，李慧芬指出，国企融资能力较强，投资者信心相对充足，整体情况会好过民企许多。
随着内房债务风险再临，大行对前景趋于保守。花旗发表报告指出，多只内房在第三季面临流动性风险，目前市场依旧存在债务重组、宏观经济走势较弱、加息周期等不确定因素，在进一步政策出台前，建议投资者关注资产负债表温和扩张、土地储备充裕及市场份额增长的房企。
润地越秀中海外看高一线
个股方面，花旗看好华润置地（01109）、绿城管理控股（09979）、越秀地产（00123）、贝壳（02423）。
中金公司（03908）认为，经过20余年的高速发展后，内房市场已度过供不应求、增长过热的阶段，在新房需求基本见顶或开始下行、存量住房供应充足的城市中，有必要在“因城施策”框架下进行政策优化，以进一步合理释放购房需求，预计随着各地在政策端发力，行业基本面将得到好转，并有望迎来复苏。
中金认为，未来3至6个月应留意有望率先复苏的房企，包括华润置地、中国海外发展（00688）、越秀地产、建发国际集团（01908）及中国海外宏洋集团（00081）。
