在很长一段时间里，房地产都被看作发家致富的“时代风口”，当政府推出一系列政策为市场降温，行业快速扩张的时代走向终结，房企相继爆煲，负债偏高的中国恒大（03333）首当其冲。
作为内地房地产开发头部企业，恒大挣钱能力有多强，花钱就有多豪爽。事实上，房地产开发要稳健运营，资金链的管理不容忽视，然而恒大不仅大额投资新能源汽车，更一手开创中超金元足球时代，据统计单是足球上的投入便达到200亿元（人民币，下同）。
跨界发展 沾手足球又造车
回到2019年3月，彼时恒大刚启动造车计划，有记者问到许家印债务问题，后者直言，“如果恒大债务有问题，那这个世界成什么样了？”这句话听起来似曾相识，因为在2016年的业绩会上，许家印也曾强调，“恒大账上有3000亿现金，如果这都叫吃紧，那世界变成啥样了？”当年信心爆棚的许家印继续举债，2017年新增3612.1亿元债务，远超年初的3000亿元账上现金。而在2019年业绩会上正面回应债务问题后，恒大当年债务规模再度扩大。
内房企业不断举债扩张，就如同潜伏在市场中的一头“灰犀牛”，随着政府在2020年划下三条红线，房企融资能力受挫，恒大作为三条线全踩的代表，其资金链承受巨大压力。当1.9万亿元规模债务危机的消息传得甚嚣尘上，有人预言，恒大这回终于玩完了。
债务压力下的恒大可谓诸事不顺，在2022年3月起亦于港股宣布停牌。根据港交所（00388）规则，停牌超过18个月的公司将面临除牌风险，恒大在上个月公布2021年和2022年业绩，然而整体情况已大幅恶化，4年前的许家印对资负表信心十足，然而4年后已落入资不抵债的困境。
经过长达17个月的停牌，恒大系两企业复牌，目前仍在停牌的剩下中国恒大，而复牌后的恒大物业（06666）和恒大汽车（00708）股价即腰斩。
