8月大市气氛继续沉闷，纵使淡风愈来愈烈，不过投资者也要认清气氛较弱的最大因由，是疫后经济复苏未如预期，市场已有三个转变，我们要多作留意。第一个是经济模式和市民活动情况，香港市民的生活轨迹在疫后有转变，其他地方也一样，所以要预判企业营运状况不可能跟之前一样；第二个是国际间的政治角力，当国与国之间的关系变得更为复杂，企业在决定发展方针的难度只有增加，促使企业和金融投资更为谨慎，大大降低经济活跃程度；第三个也是笔者认为最无解的就是全球息口，现阶段全球进入金融海啸之后最高利率的年代，而且这波加息来得又快又急，企业和金融机构在融资活动上难免变得审慎，资金链转弱当然对经济环境有所打压。
内地支持平台经济
近日不少上市公司发布上半年业绩，或多或少反映疫后营运上的优胜劣败，笔者认为有两类股份可优先留意。第一个是医疗、生物科技製药企业，相关股份虽然股价疲弱，但普遍上半年获利情况十分不错，反映疫后供应链逐渐复常对企业成本有利，同时疫情提高了民众的健康意识，也带动相关产品的市场份额。
第二类是大型的科技、平台股份，相关股份的上半年业绩普遍理想，暗示在经过一轮整改后，这些企业已适应新的政策模式，未来需要面对的政策风险大降，同时在各科技股上半年营收数字身上，可以看到大众对科技产品的黏性变得更强，更重要的是近日中央已表明会支持平台经济，所以相关股份往后更值得期待。
上述类别的股份，投资者可先留意上半年业绩较理想的，他们应该可在现时的经济气候下，发挥更大的营运优势和韧性。
（作者为实德金融策略研究部经理）
