自1993年第一只H股诞生，港股市场砥砺前行，虽然期间经过了97年亚洲金融风暴、08年金融海啸等危机，但受益于中国经济的高速发展，中国元素在国际上备受青睐，加上港交所（00388）不断配合改革，H股迎来发展高峰期。时至今日，中资企业市值在港股占比已超过七成，港交所主席史美伦表示，国企股在港的30年发展是两地合作的最佳例子，也就是“国家所需，香港所长”的成功例子。\大公报记者 许临
截至上月底，H股的市值达27.8万亿元，于港股的占比，从1993年的5%大幅提升到77%。
史美伦回想，当年香港的金融市场规模尚小，H股上市之前，上市公司的类型也比较单一，恒生指数成份股也是地产公司居多。
直至1993年，青岛啤酒（00168）正式以H股形式上市，当时没有人会想到竟然开启了国企来港上市的大时代，更没有人想到国企上市会推动香港从一个区域性金融市场，升级为全球领先的国际金融中心。
此外，当时适逢国企需要进行改革，不少国企都希望吸引海外资金，以及提高在国际的知名度。由于香港市场具有公信力，国企在港上市可达到“双赢”局面。
史美伦回忆第一只H股的诞生可谓困难重重。原因是当年很多国企都是国家拥有，并不是采取股份制，所以在香港上市前要进行股份化。但当年内地仍未有公司法及证券法，港交所为此与内地相关部门讨论了很长时间。究竟以怎样的形式才能达到基本保护投资者的要求？同时又要符合香港上市公司的治理水平？
助港发展成国际金融中心
最后才想出一个解决办法，就是设立一些上市公司章程中的必备条款，国企要来香港上市，就必须符合这些条款，借此解决内地未有公司法及证券法的问题。不过，对于不少国企来说、这也是不容易的，因为国企大都从事众多业务，它们要先把主业务剥离，然后进行股份化，同时又要符合上市公司章程中的必备条款，才能来港上市。
当时，不少国企都以来港上市为荣，加上可以吸引更多海外资金，这些都成为了推动国企改革的动力；而且公司的改革必须维持以符合上市要求，否则会影响其上市地位，结果国企改革进行得非常成功，香港因而由一个地区性金融中心变成国际级的金融中心，国企股的出现亦使得市场资源更为丰富。
引进外资 促进国企改革
史美伦认为，过去30年间可分为三个阶段，第一个阶段是一些从事生产及重工业的大型国企来港上市，第二阶段则是国有银行来港上市。第一阶段令一些大型国企股份化，而第二阶段也正正是内地银行业改革的时期，当时国家也明确表示国有银行改革，只许成功，不许失败；而国有银行来港上市，除了股份化，还要处理不良资产等问题，直至达到上市标准，香港当时便发挥了本身优势，为国有银行改革提供贡献。
第三个阶段则是互联互通，为配合市场发展，内地和香港在2014年携手建立股市互联互通机制，而且港交所也因应市场及经济的变化，不断优化上市条例，让更多不同类型的企业，包括新经济、生物科技等企业更容易来港上市。
