A股主要指数二季度以来再现调整，特别是近期大盘回调幅度相对偏大。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，美欧货币政策紧缩预期进一步强化背景下，全球股市普遍表现不佳，就A股而言，市场已具备较多偏底部特征，估值、盈利预期等均有改善的条件和空间，“下半年A股盈利增速有望优于上半年并转为正增长”。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛预计，下半年中国经济环比折年增长率或反弹至4%到4.5%，全年GDP增速将略高于5%。
李求索认为，当前资本市场已计入较多偏谨慎预期，鉴于企业盈利底部逐渐显现，结合政策层面积极化解当前主要矛盾，目前市场机遇仍大于风险
A股主要指数近期出现较大幅度的回调，中金公司提供的数据显示，上证指数自年内高位以来累计回调逾7%，已再次回落至年初以来的低位附近。与此同时，偏大盘蓝筹的沪深300指数回调幅度亦超10%，且年初至今已转为负收益，而偏成长风格的创业板指、科创50已调整至去年10月低点附近水平。
李求索提醒，从外部因素看，美欧货币政策紧缩预期的进一步强化，带动美债利率、美元双双走强，全球主要股市在此背景下普遍表现不佳。从内部因素看，中国经济的增长预期，仍是引导投资者信心恢复的关键。
中国经济增长方面，汪涛指出，房地产活动的走弱、出口表现的低迷，以及消费复苏的疲软等，是7月中国经济增长动能放缓的主要拖累。她建议，应尽快出台更有力、更迅速的楼市政策放松;另一方面，目前决策层出台的财政政策主要是延长减税降费的政策期限，但尚未发布针对基建或消费的大规模财政支持。此外，此前出台的系列旨在提振民企信心的政策措施，或仍需一段时间方能取得成果。
瑞银料年内或再降准25基点
A股交易情绪近期显著降温，较多指标指向市场已处在历史偏底部时期。李求索分析，从估值角度看，截至本周三(8月16日)，沪深300预期市盈率跌至9.6倍，对应的股权风险溢价已重新接近历史均值上方1倍标准差的水平，处历史偏低位置;创业板指预期市盈率也跌至20.7倍，约处在历史约7%的分位。
从换手率角度看，近期A股日成交金额再度跌穿7000亿元人民币关口，对应的自由流通市值换手率已低于2%，为历史换手率偏底部水平。此外，年初以来表现较强势的TMT板块等，近期也出现“补跌”现象，同样是历史底部时期常见的特征。
展望后市，李求索指出，目前正处于“中报披露高峰期”，从上市公司基本面看，已披露中报的上市公司的整体业绩增速较今年首季持平略弱，综合物价有望在本季见底回升，以及企业库存去化压制因素的消化等判断，下半年A股盈利增速有望优于上半年，并转为正增长。
后续政策方面，汪涛预计，为推动信贷增长温和反弹，人行年内或再度降准25个基点，MLF(中期借贷便利)利率也可能继续下降10至15个基点。她相信，下半年中国经济环比折年增长率或反弹至4%到4.5%，全年GDP增速将略高于5%，“基准预测下，中国的房地产活动将渐企稳，基建投资增势会有所改善，且消费活动有望继续温和复苏”。
