中国人民银行在三个月内两度降息，昨日下调中期借贷便利（MLF）、逆回购及常备借贷便利（SLF）的政策性利率10至15个基点，并超额续作MLF及加大逆回购操作。当日的MLF及逆回购中标利率较上期下降分别15和10个基点，至2.5%及1.8%；午后更下降隔夜、七天、一月期SLF利率至2.65%、2.8%和3.15%。分析称，当前经济恢复状况不及预期，有必要加大逆周期调节力度，且从中央政治局会议布置的各项重大任务亦需货币政策协调配合，预计本月LPR（贷款市场报价利率）下降概率已大幅增加。\大公报记者 倪巍晨
中国人民银行昨日分别开展4010亿元（人民币，下同）的一年期MLF及2040亿元七天期逆回购操作。这已是人行连续第9个月超额续作MLF。在对冲掉当日到期的4000亿元MLF及60亿元逆回购操作后，当日全口径淨投放1990亿元。人行介绍，上述操作旨在对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性的合理充裕，充分满足金融机构需求。
向市场传递更积极信号
植信投资研究院高级研究员王运金表示，政策利率时隔两个月再度下降，应是人行参考了近期相关经济数据后做出的决策。一方面，当前经济恢复情况不及预期，刺激需求恢复需有适度宽松的金融环境；另一方面，前期系列政策组合拳充分发挥作用的窗口期主要集中在8月及以后，持续推进恢复和扩大消费、促进民营经济发展、加快中小微企业融资、活跃资本市场、缓释与处置金融风险等重大任务需要货币政策协调配合。此外，目前银行体系淨息差已降至约1.7%，利润空间过窄将降低银行信贷投放的积极性。
王运金指出，此番政策利率下降向市场传递出更积极的信号，可强化货币政策“以我为主”的政策性导向，从而有效改善市场预期。鉴于货币当局后续或加快国债、地方债的发行节奏，适度推动利率下行有利减轻地方政府的债务负担。
招联首席研究员董希淼指出，上月金融数据反映出经济恢复态势并不稳固，实体经济融资需求仍较疲软，因此适度降低各类政策工具利率，引导LPR继续下降，具有必要性和紧迫性。
加大逆周期调整稳经济
仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟坦言，此次MLF利率下行幅度为过去三年来最大，表明人行正进一步加大逆周期调节力度，更好发挥总量与结构性政策工具，为实体经济高质量发展保驾护航。
王运金预计，本月一年期LPR或下降10至15个基点，五年期以上LPR或下降10至20个基点。“8月21日一年期和五年期以上LPR或分别下降10和15个基点。”
申万宏源宏观研究部负责人王胜预料，本月一年和五年期以上LPR均有望下降15个基点。目前房地产问题的背后是中长期工业化、城镇化不均衡引发的城镇化速度降速、刚需增速放缓的问题，本次降息和“因城施策”加码能否对房地产需求带来实质性改善仍待观察。
