对于人民银行昨日中期借贷便利（MLF）操作，渣打中国宏观策略主管刘洁称，结果是市场预期之外的，利率大幅下调，突显政策加码支持信贷增长的紧迫性。以此推断，8月贷款市场报价利率（LPR）势必跟随下调，现阶段需要密切关注LPR非对称下调的可能性，因此关注五年期LPR调降幅度是否超过15个基点。
刘洁称，这是自当前“利率走廊”机制推出以来，7天逆回购利率和一年期MLF利率的首次非对称下调，意味着降低长期融资成本的意愿增强。中国实际利率水准依然偏高，尤其是在消费物价通胀转为负值之后，估计国债和利率互换曲线应会趋平。
利率曲线持续趋平是经济增长放缓的征兆，不过，美银研究报告认为，虽则中国工业表现疲弱而令市场对经济增长产生疑虑，但是最重要是要看服务消费行业的表现。自2016年起服务业对中国国内生产总值（GDP）贡献已超过一半，尽管2022年受疫情影响，按年只增长2.3%。不过，现时住宿、餐饮业、交通运输、仓储及邮递服务等行业正在快速复苏。
美银料服务业复苏提速
数据亦可反映出，今年以来行业人员流动已全面复常，此前被压抑的旅游及商务差旅需求释放的支持，航班的增加、酒店入住率及房价上升，以至电影票房录得创纪录的收入，而且7月份中国服务业PMI表现理想，特别是交通、住宿、餐饮、娱乐等领域，以至旅行社预订量均有所增长，预计这些行业的回升将推动经济增速加快。
只要服务消费行业继续加速增长，将成为稳定经济增长的主要动力，特别是6月至10月为服务消费旺季，对下半年中国GDP产生很大影响。
