武陵观察网 财经 金针集/华府疯狂举债 恐引爆金融炸弹

金针集/华府疯狂举债 恐引爆金融炸弹

金针集/华府疯狂举债 恐引爆金融炸弹

美国上周标售30年期国债反应冷淡,响起了重要警号,反映市场对美国长期国债有很大的戒心,担忧持续入不敷出,毫无财政纪律,迟早爆发美债危机。事实上,美国被惠誉摘去AAA评级之后,依然继续疯狂发债,估计下半年发债金额高达1.4万亿美元,相等于疫情前同期发债规模的7倍。美债如此天量供应,遇上全球去美元化浪潮,美债标售随时乏人问津,引爆潜藏多时的金融炸弹。

近日环球投资市场再起波涛,其中港股失守万九点,回落至18700水平,一方面是市场关注内房企业碧桂园财政问题,影响市场投资气氛,另一方面是美国通胀有再度升温的迹象,利率易加难减,近日英伟达等科技股领跌下,美股呈现转弱,而美债走势更危,持续流血不止,长债息继续冲高,冲击美国经济与金融。

标售反应差 债息急升

其实,中国经济韧力强,潜力大,有能力应对与化解房地产风险,一度跌500点的港股,低位有承接力,昨日收市跌幅收窄至约300点,其中人工智能算力概念股中兴通讯更逆市上升。至于持续受困高利率、高通胀的美国,潜藏多时的风险隐患将会逐步浮现,美元资产的投资者且战且走,即使美长债息高见4厘以上,也不容易吸引买家大手吸纳。

美国财政部上周增加标售国债至逾千亿美元,年期包括3年、10年与30年,其中420亿美元的3年期国债与380亿美元的10年期国债认购反应还可以,但总值230亿美元的30年期国债,市场反应却冷淡,认购倍数只有约2.4倍,中标利率高达4.189厘,为2011年7月以来最高。美债标售成绩不若预期,响起了重要警号。

美国长期国债失宠,带来三大启示:一是美国国债已非理想的避险资产,尤其是30年期国债,承受较大风险,市场倾向避之则吉。

评级下降 美债已非零风险

二是全球对美国国债胃纳大减。美国信贷评级下降叠加全球去美元化浪潮汹涌,预期美国大规模发债难度日益增加,市场需求不足,终会出现不足额认购。

三是美债天量供应,终会引爆美债危机。今次30年期美债认购倍数较预期少,与美财部增加发债量有关。最令人不安的是,美国长期入不敷出,财政赤字严重。即使标普与惠誉下调评级至AA+,但美国依然故我,继续疯狂发债,市场逐渐供大于求,引爆美债危机是无可避免。

有华尔街大行估计今年下半年美国发售1.4万亿美元的国债,相等于疫情前同期发债规模的7倍,如此大供应量,债价将持续受压,市场亦关注市场是否有足够承接力。祸不单行的是,美联储局持续缩减资产负债表规模,即减少持有美债,这意味着美债失去一个大买家支持。

与此同时,日本超宽松货币政策可能转向,过去多年在海外投资的日本资金,将会减持美债,班师回朝,野村预计会有2300亿美元资金返回日本,势令美债雪上加霜。

美企料现违约危机

值得留意的是,除了公共债务之外,美国私人与企业债务风险亦不容低估,单是信用卡债务已突破万亿美元,加息未完之下,信用卡信贷违约无疑是潜在金融炸弹。另外,高盛估计未来两年将有1.8万亿美元的美企债务到期。若然如是,令人担忧面对融资成本急涨,美企债务违约以至破产将进入高峰期,恐引爆更多金融炸弹。

总之,利率高企之下,美国公共与私人债务风险突出,当心潜藏多年的金融炸弹将连环爆发,美国名副其实是全球经济与金融最大的风险源头。

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