面对债券票息偿付压力的碧桂园（02007）昨日发出盈利预警。受到房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加等因素影响，碧桂园预计今年上半年录得未经审核淨亏损约450亿至550亿元（人民币，下同）；去年同期核心淨利润为49.1亿元。因应艰难经营环境，碧桂园制订自救措施，包括盘活大宗及难去化商业类沉淀资产，成立由董事会主席任组长的专项工作小组，应对当前困难。\大公报记者 刘鑛豪
过去被视为民营房企资优生的碧桂园，在内地房地产行业陷入前所未有困难时期，这边厢急于应付两笔总额2250万美元的到期债券票息，必须在30天宽限期内支付，否则被贴上“债务违约”标签；另方面，步其他内地房企后尘，在上半年出现经营亏损。
盘活资产 保障现金流安全
碧桂园昨日表示，受到房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加，外汇波动造成汇兑损失等因素影响，今年上半年将录得未经审核淨亏损，金额介乎450亿至550亿元；去年同期核心淨利润为49.1亿元。碧桂园称，自2021年以来，房地产行业步入前所未有的困难时期，多重不利因素叠加，导致销售、公开市场融资面临严峻困难和挑战。该公司7月份实现权益销售金额121亿元，连续第4个月按月下跌，按年减少60%，较2021年同期减幅78%。
碧桂园陷危机，穆迪再劈其评级。继8月初下调碧桂园企业家族评级至B1级，该行最新把评级降至Caa1，评级前景负面，同时下调今年合同销售额预测，指出碧桂园流动性及再融资风险增加，偿债能力存在不确定性。Caa1属于投机级别，若再降一级至Ca，即代表处于或接近违约状态。
面对行业极端困难局面，碧桂园开展自救措施，第一，加快销售回款、应收债权回收，积极拓展融资，盘活大宗及难去化商业类沉淀资产，保障现金流安全。第二，削减支出，精简组织架构，高管带头减薪，严控销管费用，销管费用占收入比例自2017年到2022年连续6年下降；压低各项非核心非必要的经营支出；除刚性费用外，其余费用尽量适用归零原则。
第三，董事会主席兼控股股东杨惠妍提供支持，上市至今通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等方式，合计支持公司折合约386亿港元，其中向公司累计提供折合约66亿港元的无息无抵押借款。第四，全力做好保交付、保信用工作。
虽然全力以赴自救，碧桂园称，楼市尚未回暖，行业绝对规模下降，资本市场信心修复需时，令到经营压力有增无减，上半年预计出现较大亏损，公司账面可动用资金持续减少，出现阶段性流动压力。
承认过度投资低线城市
碧桂园称，“从哪里跌倒就从哪里爬起来”，将采取一系列措施扭转困局，包括成立由董事会主席任组长的专项工作小组，加强特殊时期的组织领导。此外，全力以赴保交付，2022年及2023年上半年，分别交付房屋近70万套、27.8万套，2023全年预计总交付近70万套房屋。同时间，积极化解阶段性流动压力；保障经营有序开展；目前淨资产充足、土储充裕，截至2022年底，淨资产约3096亿元，总权益可售资源约12083亿元；努力盘活酒店、写字楼、商铺等沉淀资产。
碧桂园承认，虽然对楼市调整周期有预判，但对下行深度、烈度、持续度估计不足，且未能洞见房地产市场供求关系发生重大变化，对三四线及更低线城市投资比例过大、负债率压降速度不够等潜在风险的认识不够深刻、化解行动不够及时有力。碧桂园强调，对内地经济的前景充满信心，房地产行业经过深刻调整后，终将回归健康平稳发展的轨道。
