比亚迪电子（00285）去年来自汽车智能系统业务的收入约92.63亿元（人民币，下同），同比升145.7%。汽车业务的营收占比料从去年8.64%升至今年约15%。而汽车业务毛利率约15%，显著高于公司过去3年的平均毛利率8.6%。汽车业务占比提升有利于整体毛利率扩张。
IDC预测，内地新能源汽车市场规模将在2026年达到1598万辆，年复合增长率将达35.1%。汽车电动化、网联化和智能化融合的时代已经开启。过去两年，比亚迪电子投入大量研发推动技术创新，扩充汽车零部件品类，目前公司在智能座舱系列基础上导入了智能驾驶系统、热管理系统、智能底盘、悬架等多个增量赛道产品。未来公司可能与华为合作开发汽车电气系统、智能驾驶系统，也将加深与其他国内外车企的合作，持续拓展新客户，积极提升市场份额，致力于成为新能源汽车行业全球领先的解决方案提供商。
预测市盈率较同行吸引
根据中国信息通信院数据，2023年5月内地市场手机出货量2604万部，同比增长25.1%，环比增长44%，开始显现复苏迹象。今年首5个月，内地市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比下降0.7%，对比去年全年同比下滑13.2%，今年手机出货量有望触底回稳。公司7月已发中期盈利预喜，预计股东应占淨利润将同比大增115%至146%，主要是受益于大客户份额提升，新能源汽车及新型智能产品等新兴业务增长，产能利用率提升，业务结构优化。比亚迪电子是少数维持全年较好增长的消费电子标的，彭博一致预期公司2023年每股淨利润增速达55.4%，按昨日收盘价，比亚迪电子2023年预测市盈率为21.1倍，同行平均估值为22.3倍，仍处于相对吸引位置，投资者可考虑趁股价回调建仓。
（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）
