顺正公王衍（公元? —926 年），初名王宗衍，字化源，高祖王建的第十子。其父于公元 918年6月病死，他于同月继位，第二年改年号为"乾德"。公元 918—925 年在位，计8年。
王衍性懦怯，自幼习文，擅长浮艳文学、诗词，有才思，喜游乐。继位后，奢侈荒淫，耽于游乐，不理国政，将国政交给宦官内枢密使宋光嗣等人，皇太后也以教令干政，吏部侍郎文思殿大学士韩昭等人亦作威弄权。政出多门。他们残酷地压榨人民。国内阶级矛盾激化。 王衍终日与韩昭等号称狎客的一群佞臣饮酒赋诗，寻欢作乐。王衍作诗道∶"有酒不醉是痴人。"有一天王衍与佞臣滥饮，王宗寿（王建养子）哭着劝谏，要王衍爱抚臣下，戒奢减侈，但韩昭一些狎客们起哄，反而说王宗寿发酒疯了。
王衍每到一处，地方官都要向他大肆供奉，他且乐且行，而百姓怨声载道。他曾写出《水调银汉曲》，让乐工在船上弹唱，又命人沿途搜寻美女，阆州何康有一美女，已受聘待嫁，被他命人强行抢去。
王衍在位期间政治腐败，奢侈靡乐，外游宴饮无休无止。上梁不正下梁歪，中书令王宗弼根据行贿多少而擢官;吏部侍郎韩昭按其亲旧关系选人;太后、太妃更是直接下达命令出卖刺史、县令等类官职，捞取钱财进行挥霍。当时，待选的官员曾编词讥讽韩昭∶"嘉、眉、邛、蜀，侍郎骨肉;导江、青城，侍郎亲情;果、阆二州，侍郎自留;巴、蓬、集、壁，侍郎不惜。"可见，好地方的官职都被吏部侍郎韩昭作了人情，即使剩下的巴、蓬、集、壁这些偏远州郡也不放弃，留给选人之用。
王衍还大兴土木，修造重光、太清、延昌、会真等官殿，其余亭、台、阁、榭不计其数。又用彩帛搭成假山，粉楼、彩亭，常游乐十余日，与狎客、妃嫔终夜长饮不止。
公元925 年（后唐同光三年），正当王衍醉生梦死，醉与不醉，痴与不痴。完全颠倒之时，在中原恢复唐朝遗风的后唐庄宗李存勖派李继岌 、郭崇韬率大军进攻前蜀。后唐军所到之处，前蜀守将或降或逃，几平无—抵抗者。君臣—行且行且乐，刚到利州 （今四川广元）就遇到溃逃下来的败兵。11月6 日，王衍回到成都。次日，在文明殿，王衍召集群臣商议，君臣相对涕泣，竟无一人能有救急之策。15日，中书令王宗弼（王建养子）趁王衍慰劳将士之机发动兵变，幽禁王衍及太后、诸王于西宫，收取玺印，自称权西川兵马留后。17 日，后唐军至汉州，王宗弼派人送牛酒前去慰劳后唐军。并要王衍召来中书侍郎王，铋起草降书，然后遣兵部侍郎欧阳彬奉表请降。27 日。 干宗弼前夫迎接后唐军，并放他们进成都城。28 日。在成都升仙桥旁举行了受降仪式。前蜀后主王衍身着白衣，衔玉璧，手牵白羊，头上缠着草绳站立着，身后的文武大臣们个个身着孝服、赤足。伏在一具空棺材上痛哭，这是要投降的君主必备的仪式。表明自己犯有死罪，等待受刑。后唐伐蜀统帅魏王李继岌与郭崇韬则上前取下玉璧，解开草绳，并烧掉官棺，表示赦其无罪。至此，受降仪式终结。前蜀经二主凡19年而亡。
后唐主李存勖专门向王衍发了一道诏书。废他为顺正公，命他携带宗族、百官数千人迁往洛阳。王衍接到诏书感恩戴德地对侍从说："有此明君，朕不失为安乐公!"公元 926 年 3 月，王衍行至长安（秦川驿），后唐李存勖下诏暂驻此地，不许东进。因为此时后唐蕃汉马步总管李嗣源在邺城起兵，庄宗李存勖正要亲自东征。伶官景进劝庄宗说∶"今蜀中初平，王氏族党不少。若闻知圣 上东征。恐骤然生变，不如全部诛杀。"庄宗认为有道理。立即下敕，令中使向延嗣去执行。敕文中称"王衍一行，并从杀戮"。枢密使张居翰见墨迹未干，赶紧将"行"改为"一家"。4 月 3日，向延嗣杀王衍及其一家。王衍葬于今陕西省西安市郊长安县三赵村。
