周四A股市场出现了冲高受阻的态势。盘面显示出，汽车股、金融地产股等品种一度扬升，驱动着上证综指等主要股指出现回升趋势。但奈何芯片股、AI投资主线的疲软，大盘无奈只得受阻回落。看来，资金虽努力转向，但尚不足以突破当前A股的存量资金博弈所带来的盘整格局。
“老”主线频现增量信息
近几个交易日的A股盘面显示出两个显著的特征，一是成交金额并未明显放大，仍然是典型的存量资金博弈特征。这就意味着短线A股市场缺乏较为清晰的增量动能，故难以出现强有力的指数趋势性行情。
二是传统行业或者说过往的老主线频频出现新的增量信息。比如说在前几个交易日，地产行业出现了特大城市的城中村改造以及关于居民购房的相关税收优惠措施等等，从而引发了地产股在近期的持续活跃。在周三收盘后，汽车行业则出现了德国大众入股小鹏汽车的增量信息，这对于汽车股来说，也带来了新的刺激能量，不仅仅是因为这意味着我国汽车产业的智能化水平已处于全球领先地位，而且还意味着我国汽车产业将凭借着智能化、电动化的优势继续成为我国出口的强劲引擎，这就进一步地提振了市场存量机构资金对我国汽车产业链个股的业绩增速预期，所以，汽车股在周四成为A股的一个活跃主线品种。
不过，由于存量资金博弈的特征，使得有增量信息加持的相关板块的活跃，就会吸引着更多的存量资金关注力度。那么，对应的就是其他没有增量信息配合的相关板块出现资金净流出的态势，就如同周四的芯片类、AI投资主线等品种的回落。此类个股又是今年以来的曾经火爆的投资主线，对短线走势有着较强的影响力。所以，此类个股的疲软，必然会影响着市场人气，也就使得周四A股在午市后节节走低。
尚未到破局时机
正因为如此，短线A股市场的走势的确难以走出趋势性行情。一方面是因为当前存量资金正在努力重新均衡各自仓位结构。体现在盘面中，就是在减持今年以来活跃的投资品种，毕竟此类个股在今年上半年的活跃，使得部分机构资金的仓位有了超配的态势。随着这些活跃的投资品种没有了新的增量信息刺激，那么，这些超配的仓位就得减持，进而对短线A股带来了一定的压力，从而对冲了那些增量信息加持的“老”主线活跃所带来的做多能量。如此一来，指数就难有增量做多能量。
另一方面则是由于增量筹码的持续增多，不仅仅是IPO等增量筹码对现有存量资金的消耗，而且还包括限售股解禁后减持所带来的存量资金消耗。相对应的则是增量资金尚未大批量入市，尤其是公募基金的发行、招募力度仍然低于预期。所以，短线A股市场的存量资金博弈格局难以迅速缓解。
也就是说，当前A股市场的成交金额一直在8000亿元上下拉锯震荡，是由存量资金博弈格局所决定的。在增量资金未批量进场之前，不仅仅是成交金额在8000亿元上下拉锯震荡的格局不会有根本性的改变，而且主要股指也很难出现趋势性行情。甚至在此背景下，多头一直企图集中力量于大金融主线，期望以大金融主线的崛起来推动指数的扬升，也很难持续。周四早盘的走势就已经说明了这一点。毕竟存量资金博弈以及今年以来主流热点的回落的冲击力度等因素仍然难以改变。
所以，短线A股的确出现了较为积极的信息，包括政策底形成的共识，也包括老主线的增量信息在增多。但在增量资金未进场、成交金额未明显破局的大背景下，A股仍难有大的作为。因此，在操作中，可以跟随存量资金的调仓动向而适量调整仓位结构，但不宜频繁追涨杀跌。
（执业证书：A1210612020001）
