7月18日工银瑞信基金发表观点称，7月17日国家统计局公布数据显示，上半年社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%，比一季度加快2.4个百分点。6月份社会消费品零售总额同比增长3.1%，符合预期。受基数因素影响，6月社零增速环比放缓，但两年复合增速仍在改善。去年6月上海解封，基数抬高，今年同期社零增速环比回落9.6个百分点，但两年复合增速为3.1%，相比4-5月同口径均有提速。同样受基数影响，6月限额以上数据，同比增长3.5%，增速环比回落3.3个百分点，该口径下相比2021年同期两年复合增速为4.3%，增速环比回升2.4个百分点，5-6月持续改善，明显超出预期，从结构来看主要是餐饮所拉动。
分品类看，粮油食品、饮料、日用品等必选消费品6月分别同比增长5.4%、3.6%、-2.2%，环比回升6.1、4.3、-11.6个百分点。6月可选消费品增速同样因基数而环比回落，但与2021年相比，黄金珠宝、化妆品等增速稳健。化妆品6月增长4.8%，两年复合增速6.4%，服装6月增长6.9%，两年复合增速4%，延续了年初以来的弱复苏态势。值得一提的是，金银珠宝6月增长7.8%，两年复合增速7.9%，相比前两年都是主要可选消费品里最快，且相比2021年的增速环比又有回升，维持了较高的景气度。主要受益于婚庆等需求的持续释放，叠加金价上涨，保值增值需求提升，6月国内金价基本持平在接近450元/克的位置，年轻消费者对黄金首饰的喜爱成为趋势。
