港股持续波动，受到外资唱淡等因素拖累，加上市场资金不足，承接力虚，促成一个有利造淡的平台，在外资金对冲基金等借势造淡，抛售一篮子指数成份股，尤其唱淡个别板块，如占指数成份比重高的银行股份，因此令大市急速下滑，市况波动。不过未见交投增加，反映波动市势只是对冲基金及动量基金等兴波作浪，在零和游戏中缺乏对手。从市场活动的角度分析，缺乏对撼的零和游戏难于套利，因此即使跌势急，却未见下试18000点心理关口水平。惟目前仍有待资金回流，趁低吸纳，始可出现较平稳的反弹上升轨道，料短期波动市况在所难免，个别因抛售形成超卖的股份，则会呈现技术反弹。
从技术走势分析，工商银行（01398）自第二季高位的4.4元水平回落之后，反复整固，及至除淨派息前，受到大行唱淡所累，股价下滑，下试近期低位的3.66元，股价远离50天移动平均线的同时，技术指标亦呈现超卖。因此预测股价可借技术反弹，收复10天及50天平均线，目前两线分别在3.76元及3.93元，是短期反弹上线目标。
至于工商银行的基本面情况，以现水平计算，预期市盈率在4倍左右，周息率更在9厘以上，反映股价极偏低。中国经济维持平稳发展，工行的盈利亦可与经济同步增长，盈利前景乐观。以此推断，即使个别大行兴波作浪，当整体投资气氛回复，以消息传闻压低股价的现象自然幻灭。以一只环球10大银行的股份，典型平均市盈率更在15倍水平，牛市时屡见高达20倍，即使熊市也在10倍左右。基本因素强，料成为大型投资机构入市吸纳的根据。伺机在3.6元水平收集，第一个上线目标是50天线的3.92元，而短期反弹升浪高点可距越4元心理关口，下线参考位在3.5元水平。
（作者为独立股评人）
