一季度，信托资产规模余额达到21.22万亿元，同比增长5.23%，延续2022年以来稳中有升的发展态势。
中国信托业协会特约研究员简永军分析称，一季度，信托业在着力防范化解风险的同时，信托资产规模企稳回升，经营业绩显著增长，资产结构、资金信托的投向和运用方式持续优化，信托业务转型取得一定成效。信托业务新三分类办法的出台，对于信托公司回归本源、突出差异化竞争力和未来转型发展具有里程碑式的意义。
信托资产规模企稳回升，资产来源结构“两升一降”
截至一季度末，信托资产规模余额为21.22万亿元，同比增加1.06万亿元，增幅为5.23%，环比增加776.9亿元，增幅0.37%，自2022年2季度以来连续4个季度实现同比正增长，企稳势头得到稳固。与2017年末的历史峰值相比，行业管理的信托资产规模下降幅度收窄至19.16%。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
信托资产来源结构持续优化，稳中有进。一季度，行业集合资金信托与管理财产信托规模和占比同比有所提升，而单一资金信托规模和占比持续下降。其中，集合资金信托自2021年二季度以来连续实现同比正增长，2023年一季度末规模为11.2万亿元，同比增长0.63万亿元，增幅5.97%，环比增长1.72%，占比达到52.79%，同比上升0.37个百分点；管理财产信托规模自2019年底开始重新进入持续增长通道，2023年一季度末规模为5.94万亿元，同比增加0.54万亿元，增幅9.92%，环比小幅下降2.68%，占比为28.01%，同比上升1.2个百分点；单一资金信托规模在2017年末达到峰值以后，在政策压降通道业务等引导下，规模和占比持续下降，2023年一季度末规模为4.07万亿元，同比下降0.11万亿元，降幅2.68%，环比小幅上升1.28%，占比为19.2%，同比下降1.56个百分点。
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信托资产功能结构处于转型调整态势，投资类信托业务发展明显加快。截至一季度末，投资类信托业务规模为9.57万亿元，同比增长11.89%，环比增长3.12%，占比为45.13%，同比上升2.68个百分点，环比上升1.21个百分点，保持在信托资产功能分类的首位；融资类信托规模在监管要求和风险防控压力下，自2020年二季度以后持续下降，2023年一季度末规模为3.06万亿元，同比下降9.47%，环比下降0.4%，占比为14.44%，同比下降2.35个百分点，环比下降0.11个百分点；事务管理类信托2017年末达到峰值后，在压降通道业务政策引导下持续回落。2022年开始随着信托在风险隔离、风险处置、财富传承等领域功能的不断认识和探索，规模企稳回升，事务管理类信托2023年一季度末规模为8.58万亿元，同比增长4.36%，环比下降2.28%，占比为40.43%，同比下降0.34个百分点，环比下降1.1个百分点。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
固有资产总额、所有者权益总额增速开始企稳回升
信托行业资本实力增长趋于稳定。截至一季度末，信托固有资产总额达到了8713.67亿元，同比增加26.21亿元，增幅0.3%，环比略有下降0.33%；从所有者权益总额来看，一季度末达到了7338.4亿元，同比增长228.37亿元，增幅3.21%，环比上升2.23%。
简永军表示，行业固有资产总额、所有者权益总额增速在一季度开始企稳回升，反映出行业发展转型过程中盈利能力有所恢复。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
所有者权益结构基本保持稳定。实收资本作为所有者权益中最主要组成部分，处于稳中有升态势，截至一季度末，信托行业实收资本为3349.95亿元，同比增长68.73亿元，增幅2.09%，环比增长1.03%，在所有者权益中的占比达到了45.65%，同比小幅下降0.5个百分点；在信托项目风险持续暴露的背景下，信托赔偿准备保持较快增长，一季度末规模为384.91亿元，同比增长34.55亿元，增幅9.86%，环比增加3.58%，在所有者权益中占比为5.25%，同比上升了0.32个百分点；一季度末未分配利润达到2010.91亿元，同比增加3.51亿元，增幅0.17%，环比增加6.02%，在所有者权益中占比27.4%，同比降低0.83个百分点。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
固有资产中投资运用方式占据主导地位。截至一季度末，固有资产通过投资方式运用的规模达到7015.64亿元，同比减少17.48亿元，降幅0.25%，环比降低0.46%，占比达到80.51%，同比微降0.44个百分点，占比保持在80%以上；贷款方式运作的规模为569.7亿元，同比下降68.38亿元，降幅10.72%，环比下降4.67%，占比为6.54%，同比降低0.81个百分点；货币类资产规模为487.12亿元，同比下降8.5%，环比下降11.18%，占比5.59%，同比略降0.54个百分点，占比总体呈现持续下降态势。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
行业营收、利润恢复增长，业务收入同比降逾三成
一季度，信托公司经营收入、利润总额与人均利润在2022年的低基数的基础上迎来了显著增长。截至一季度末，行业累计实现经营收入279.81亿元，基本回到2021年前的水平，同比上升74.65亿元，增幅36.39%；实现利润总额217.01亿元，同比上升93.16亿元，增幅75.23%；人均利润80.17万元，同比上升37.45万元，增幅87.67%。
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简永军表示，在看到一季度经营数据良好开局的同时，也要看到一季度经营数据的改善主要受益于固有资金的投资收益贡献，信托业务收入反之较去年同期有较大幅下降。
截至一季度末，行业实现信托业务收入128.23亿元，同比下降33.1%，占比为45.83%，较去年同期低47.61个百分点；实现利息收入10.8亿元，同比下降21.45%，占比为6.46%，下降2.04个百分点；一季度资本市场回暖，股市和债市均上涨反弹，行业实现投资收益112.63亿元，同比大幅增长159.38%，占比为40.25%，上升22.5个百分点。
简永军表示，2022年以来，信托公司的经营业绩波动性显著加大。主要有两方面原因：一方面，实行新的会计准则后，信托公司的投资收益与资本市场调整波动相关性很高，投资收益受资本市场影响较大，投资于金融机构的股权投资收益也受到一定影响，部分固有资产的公允价值变动损益波动加大，预计投资收益会持续对经营业绩波动产生影响。
另一方面，信托业务收入出现下降，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对更高的融资类信托规模持续下降，虽然投资类信托、服务信托规模持续提升，但这类业务的年化平均报酬率水平不高，导致行业整体报酬率水平下降。从2022年以来的信托业务收入占比来看波动率也在提升，2022年4个季度的信托业务收入占比分别是93.43%、77.78%、81.32%、86.16%，一季度末信托业务收入占比为45.83%。因此信托业需要加大转型力度，尽快做大以管理费为主要信托报酬的信托业务规模，形成长期稳定且可持续的信托业务收入来源，熨平自身经营业绩的波动。
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传统信托业务资金投向规模和占比进一步下降
截至一季度末，资金信托规模为15.27万亿元，同比上升3.52%，环比上升1.61%，2022年四季度以来两个季度实现同比正增长。
投向证券市场、金融机构的规模和占比持续提升。截至一季度末，一是投向证券市场的资金信托规模为4.57万亿元，同比增长1.03万亿元，增幅29.06%，环比增长4.88%，占比提高到29.92%，同比上升5.92个百分点，环比上升0.93个百分点，信托资金配置向标准化资产转移的趋势进一步凸显；二是投向金融机构的资金信托规模为2.13万亿元，同比增长0.25万亿元，增幅13.02%，环比增长5.73%，占比上升至13.93%，同比上升1.17个百分点，环比上升0.54个百分点。
传统信托业务受到较大挑战，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下降。截至一季度末，一是投向工商企业的资金信托规模为3.9万亿元，同比下降0.09万亿元，降幅2.22%，环比减少0.28%，占比下降至25.52%，同比下降1.5个百分点，环比下降0.48个百分点；二是投向基础产业的资金信托规模为1.56万亿元，同比下降0.08万亿元，降幅5.03%，环比减少1.97%，占比下降至10.23%，同比下降0.92个百分点，环比下降0.37个百分点；三是投向房地产的资金信托规模为1.13万亿元，同比下降0.44万亿元，降幅28.21%，环比下降7.88%，占比下降至7.38%，同比下降3.26个百分点，环比下降0.76个百分点；此外，投向其他的资金信托规模为1.99万亿元，同比下降0.14万亿元，降幅6.64%，环比增长2.69%，占比下降至13.01%，同比下降1.42个百分点，环比增长0.14个百分点。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
资金信托运用方式以投资为主，贷款规模和占比持续下降。受证券市场信托规模持续增长的影响，截至一季度末，资金信托中交易性金融资产投资的规模为8.52万亿元，同比大幅增长2.95万亿元，增幅52.94%，环比增长24.56%，占比为55.75%，同比上升18.02个百分点，环比上升10.28个百分点；而资金信托中的贷款规模为3.41万亿元，同比下降0.4万亿元，降幅10.46%，环比下降1.96%，占比为22.33%，同比下降3.49个百分点，环比下降0.81个百分点，延续了近三年来的下降态势。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
信托业务新三分类：引导行业以规范方式发挥信托制度优势和行业竞争优势
3月24日，原银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（下称“通知”或“新规”）。通知自6月1日起实施，各信托公司应当于通知实施后30日内将存续信托业务分类结果和整改计划报送属地银保监会派出机构。
新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类25个业务品种。此前，信托业务按功能划分为融资类信托、投资类信托与事务管理类信托。
“信托业在金融体系中差异化、特色化在于信托制度能满足不同阶段经济发展和民生需求，从而承担不同功能、履行不同使命，在不同时期展现不同业态。”简永军分析称，面对新经济社会需求，信托业务新三分类及时出台，为转型迷茫的信托业指明了方向，引导行业以规范方式发挥信托制度优势和行业竞争优势，回答了“哪些事情是只有信托能做，或者只有信托才能做好，哪些事情信托可以做的比别人好”的信托定位问题，必将加速信托业高质量发展步伐，为信托业在金融体系中找到差异化竞争力奠定基础。
其中，资产服务信托是最能发挥信托制度优势和服务本源属性的业务。在新信托业务新三分类监管导向下，积极探索、发展资产服务信托成为信托行业的普遍共识，这既是信托业的本源业务，也是信托业区别其他金融机构的关键，凸显信托差异化和不可替代性。家族信托是信托公司起步较早，最具专属优势的本源业务之一，而家庭服务信托大幅降低了家庭财富管理的门槛，推动家庭资产规划进入千家万户；资产证券化服务信托是当前信托公司规模最大的资产服务信托业务，也是国家和监管政策积极鼓励的信托业务。财富管理服务信托、行政管理服务信托、风险处置服务信托等创新业务类型，进一步拓展了资产服务信托的业务广度，也从信托制度优势出发，为信托公司打造信托专属业务领域，助力信托公司积极践行信托服务的人民性。
资产管理信托逐渐成为行业转型的重点，由传统的非标准化融资类业务向净值化、标准化的标品类业务转型成为趋势。未来信托开展资产管理信托业务可以在严格遵循《资管新规》的前提下，发挥信托公司积累的信用风险管理优势、客户优势等，大力发展固定收益类信托，并横向延伸，以投贷联动思维开展股权投资信托业务。同时，可发挥信托产品创设和资产配置优势，大力发展标品类配置类资产管理信托。信托公司要实现资产管理信托业务的快速发展，一方面可以与资产服务信托结合起来展业，联动为客户提供全生命周期信托服务，另一方面可以围绕客户的需求及风险收益偏好，依托自身专业优势构建具有竞争力的产品线，在服务实体经济高质量发展的同时，为人民群众创造更多财产性收入。
慈善信托自2016年《慈善法》颁布以来由于其独特优势，在社会责任履行发挥了重要作用。新三分类办法将公益慈善信托作为信托新三分类业务之一，体现出政策对公益慈善信托在共同富裕中扮演角色的期望。鉴于公益慈善信托在开展公益慈善活动中的相对优势，公益慈善信托有望在第三次分配中发挥重要功能。信托公司应高度重视，并着力逐步扩大慈善信托管理规模，形成自身专属的专业化特色和核心竞争力，致力于持续挖掘慈善信托服务共同富裕大局的潜力，不断拓宽慈善信托的服务范围，创新构建可持续发展的慈善信托业务模式及盈利模式。
简永军认为，新分类背景下的资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托，都对信托公司能力建设提出了新的要求，立足新发展阶段，信托公司必须适应新形势、新变化，融合新的组织形态、技术手段、激励机制，主动适应行业功能定位、发展逻辑、业务模式的内在变化要求，以及市场环境、监管政策调整变化的外在发展要求，以多元化的资产管理能力、强有力的投资研究能力、精细化的风险管理能力、智能化集约化的综合运管能力为支撑，强化科技赋能，深入研究应用金融科技，不断提高数字化能力和信息科技水平，在信托业务新三分类下提高自身竞争力，在满足经济社会发展需求的同时实现自身高质量发展。
