周一A股市场出现了大幅回落的走势。其中，热钱反复出没的AI投资主线大幅走低，驱动着上证综指、深证成指等主要股指在午市后节节走低，跌幅逾1%。不过，北上资金为代表配置型资金出现了净流入的态势，看来，在主要股指重归低位以及A股当前低估值的背景下，中长线资金渐现逆势布局的苗头。
预期差引发资金重新布局
不可否认的是，在今年以来，AI投资主线借助于AI技术奇点的出现而成为各路资金，尤其是交易型资金重点关注的标的。但是，技术奇点与业绩兑现在某个时间周期内会出现背离的态势，即技术奇点出现，但业绩却未能迅速兑现。比如说在近期浪潮信息（000977）的半年报业绩公告中就显示出AI产业的拉动有着一定的时滞效应。
由于当前A股即将进入到半年报业绩披露的周期。此时的焦点已不再是技术奇点，而是业绩的兑现信息。所以，交易型资金渐有收缩战线的态势。在端午小长假前就已露征兆，在本周一，则出现了较为集中的筹码兑现的操作行为，也就有了AI投资主线再度大幅回落，进而引发整个A股交易热度迅速降低、主要股指重心大幅下移的走势。
不过，业绩兑现难度不大的品种则在周一有逆势表现的态势。与此同时，受益于煤炭等成本端下移的火电股在周一也有不俗的表现，如此走势就说明了当前A股市场的存量资金开始注重业绩的预期。那些在前期股价表现相对疲软，但半年报业绩预期相对确定且乐观的品种出现了资金净流入的态势。但那些前期股价表现强劲，但半年报业绩预期并不佳或者说业绩低于预期的品种，可能会有进一步的筹码套现的压力。
配置型资金或成企稳力量
这就说明了当前A股市场的存量资金出现了较有意思的转向，一方面是交易型资金开始担心半年报业绩低于预期的风险，从而有了收缩战线的策略。另一方面则是中长线资金开始围绕半年报业绩重新布局，尤其是关注那些半年报业绩较佳但今年以来股价表现一般的品种，包括前文提及的火电，也包括医疗、新能源汽车、光伏等产业链个股。毕竟此类个股所处的行业景气度尚可，比如说在新能源汽车、光伏等领域，出口势头依然强劲，我国已成为全球新的汽车出口龙头，从而提振了各路资金对汽车产业链相关上市公司的半年报业绩的预期。
也就是说，股价的低位以及业绩预期的相对确定所形成的预期差，已成为当前中长线资金重新配置优质股的契机。这其实也得到了北上资金在周一动向的佐证，因为在汇率波动、外围股市波动加剧、A股主要股指不振走势的背景下，周一的北上资金仍然出现了力度较大的净流入态势，这从一个侧面说明了当前A股主要股指指数点位以及所对应的估值数据的低位、优质股的股价低位等要素已成为北上资金为代表的长钱重新回流A股的核心因素。而一旦这些长钱持续回流，A股的维稳能量就会持续增强，从而意味着A股进一步下跌的空间其实并不大。
综上所述，短线A股的压力主要来源于交易型资金的收缩，而最大的维稳力量可能来源于中长线资金重新布局那些有着业绩预期差的优质股。故，短线A股的走势并不宜过于谨慎，仍可持股。同时，可以跟随长钱的动向积极调整仓位结构，以规避当前的调整风险，迎接未来A股潜在的回稳契机。
（执业证书：A1210612020001）
