周三A股市场出现极致分化态势。其中,得益于芯片为代表的硬科技股的强势,科创50指数逆势走高。但创业板指、深证成指等主要股指仍然跌跌不休,深证100指数、上证50指数、沪深300指数更是创出年内新低。看来,短线A股仍然呈现出“空”气弥漫的走势特征。
利润增速担忧引发新抛售潮
虽然A股市场的主要股指的估值数据已位于历史低位区域,股债收益差已回到-2X标准差的位置,并且有支撑的概率较大。但是,这对于当前主流资金来说,这只是有底部信号,但并未出现买入、加仓信号。
因为在他们看来,上市公司业绩回升的趋势并不清晰,从而意味着股债收益差数值有进一步调整、修正的空间。
在此背景下,一些心态不太稳定的资金就有了两个担心,一是上市公司整体利润的演绎趋势并不乐观,从而将修正当前A股本已处于低位的估值数值,也就削弱了当前A股的静态估值优势。二是担心自己手中持有的个股业绩出现下滑,引发戴维斯的双杀,从而有了减仓离场的操作策略,尤其是那些光伏、新能源汽车等前些年的热门产业,因为热门产业往往意味着供给扩张力度强,一旦需求降温,业绩下滑的力度可能更会超预期。所以,此类个股在周三再度成为杀跌先锋,创业板指的月K线更是出现了持续四连阴,为近年来所罕见。
自我缩容造就冰水两重天的股价结构特征
不过,毕竟当前A股市场规模持续扩张,不仅仅是上市公司所涉及的行业范围得以扩张,可以讲,当前全球最有热度的产业均可以在A股找出对应的上市公司,就如同今年以来火爆的AI投资主线一样。而且是A股的资金规模迅速扩张,资金结构也达到了前所未有的丰富程度,既有游资热钱,也有配置型资金,更有量化资金等,他们的目标各异,因此,操作手法、持股心态也是各异。故即便整体趋势不佳,但总能够打造出市场热点。
这体现在盘面中,就是那些受PMI数据较为敏感的个股、主要股指出现了持续、有力度的抛压,也是创业板指、沪深300指数持续回落的动能之所在。而那些对热门产业发展趋势较为敏感的个股则出现了持续的回升趋势,比如说CPO概念股,再比如说AI芯片为代表的算力产业股,他们均在近期持续回升,使得此类个股、此类个股所对应的行业或风格指数持续走高,这与持续下行的创业板指、光伏行业指数就形成了冰火两重天的走势。
与此同时,部分机构资金也根据当前市场环境、资金结构等要素作出了相对积极的操作策略的调整。比如说在医疗板块,就自我缩容,寻找那些业绩仍然处于上升趋势的品种,也就有了九强生物(300406)、马应龙(600993)等个股在周三的盘中再创年内新高的走势。如此的态势就说明了机构资金也在积极调整策略,希望通过自我缩容的操作策略来寻找避风港,静候未来的盘面回暖。
综上所述,短线A股市场可能会延续着当前的分化以及强者恒强的格局,资金愈发聚集于业绩回升趋势清晰、产业热度较高的板块或品种中。而那些产业温度降低的个股以及对应的行业指数可能仍有进一步回落的压力。故在操作中,需要跟随当前资金操作策略的变化、两极分化的热点格局作出相应的操作策略的调整。
(执业证书:A1210612020001)