AI（人工智能）热浪席卷华尔街，尤其是AI芯片供应商英伟达（US：NVDA），今年升幅已超过两倍，市值更达1万亿美元。为英伟达提供光膜块的A股公司中际旭创（300308），今年的升幅一样也轻轻松松超过了两倍。市场特别锺情新技术，也喜爱派息高的传统价值观，股神看中的日本五大商社、内地公募基金重仓的“中特估”，均属于后者。虽然港股市场两者皆有，但比起主场（美股、A股）的气势，的确差很多。
自1月份以来，美股七大科技股涨幅中位数43%，差不多是标普500指数的5倍；七大科技股的平均市盈率已达35倍，比市场的平均水平高出了80%。再看看港股市场的AI和互联网龙头，估值恐怕不到美股同行的一半。较明显的是，地缘政治局势提升港股的风险溢价，在外资占据主导地位下，港股的估值很难获公平对待。
近期有一些同行把解决以上的结构性问题，寄望于本月下旬推出的人民币双柜枱交易机制，不过由于推出初期只限于本港人民币资金池的资金，同时参与的上市公司只有24家，对市场的带动作用有限。真正能够翻天覆地的，还要等到港股通所有股份的纳入，以及开放内地人民币参与买卖，预计这也是中长期的大利好。
经过2月以来的调整，现时港股的低估值已极具吸纳价值，恒生综指、恒生科指动态PE分别为9.3倍及22.8倍，均处于历史均值一倍标准差以下的位置。与此同时，港股业绩增速预期料5月开始回升，恒生综指2023年淨盈利增速预期达到18.8%，而恒生指数的每股盈利（EPS）增速早在去年下半年筑底，未来EPS增速预计将呈趋势性向上，即基本面对港股有支撑。
受到外资流出的拖累，恒指已抹掉了今年以来的升幅，在缺乏中长期资金进入前，港股目前的资金博弈趋势或持续。港股日均成交额，由今年春节前的1360亿港元回落至970亿港元，更远低于2021年初2500亿港元左右的水平。趋势上，在缺少外资长线资金的背景下，市场风格料继续由各类偏交易型资金（包括对冲基金）主导。
