武陵观察网 财经 市场探针/中国出口竞争力趋强

市场探针/中国出口竞争力趋强

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中国海关总署最新公布了中国4月外贸数据。4月出口(以美元计)同比增长8.5%,虽然较前值14.8%回落6.3个百分点,但仍好于市场预期的6.4%;进口金额同比下滑7.9%,低于前值的-1.4%和市场预期的-0.1%。出口相对强劲,叠加进口疲软,4月贸易顺差实现902.1亿美元,好于市场预期的666.2亿美元和前值881.9亿美元。

4月出口维持高速增长,再次超市场预期,但有市场观点认为出口环比回落6.4%,表明外部需求疲弱程度超出想像。较高出口增速更多地是由于去年4月上海防疫冲击带来的低基数效应。

外需维持强韧

笔者认为,这一解读并不准确。尽管环比出现回落,但出口的强势不容否定:今年3月份数据异常偏高,因此环比回落并不具有代表性。按照出口的季节性规律,12月为全年出口高点,之后逐步回落。

而今年3月出口数据3155亿美元已显著高于12月的3055亿美元。与近三年同期相比,也远高于三年同期均值的2383亿美元。也就是说,3月超高增长是极不正常的。一种解释是,封控解除后订单的一次性释放。超常值之后的回落,反而是一种正常现象。

分国别看,中国对日本、欧盟和美国出口同比增速分别为11.5%、3.9%和-6.5%,分别较前值增速提升10.7、0.5和0.9个百分点。4月对东盟出口同比增速从前值35.4%回落至4.5%。但整体看前四个月,东盟为中国第一大贸易伙伴,双方贸易总值为2.09万亿美元,增长13.9%,占中国外贸总值的15.7%。

从出口金额来看,中国出口优势品类仍为汽车、新能源相关产品。4月汽车及底盘、汽车零件、钢材、通用机械设备出口金额同比增速分别为195.7%、30%、22.2%、20.5%。

从出口数量来看,今年以来出口数据的强劲不存在以价取量、低价对外倾销的现象。出口数量排名靠前的品类为汽车、新能源相关优势品类,体现了较强的出口竞争力,出口单价整体保持上升趋势。而传统制造业相关的钢材、稀土、铝材出口数量较为分化,波动更多取决于海外的需求,而非我们主动低价增加供给。

内需有待提振

4月进口金额同比下滑7.9%,低于前值的-1.4%和市场预期的-0.1%。相对出口的强劲,进口表现再次偏弱。进口数据与中国地产、工业数据走弱、消费信心不足等数据一致。

进口数据的整体回落主要源于内需的走弱。4月内地制造业PMI(采购经理人指数)连续回落三个月并且跌破荣枯线,表明经济景气度进一步回落。各省市钢铁行业联合减产。

内媒报道,4月华南和华东地区短流程电炉炼钢厂产能利用率下降了一成以上,西北和西南地区钢厂日钢铁产量下降幅度超过5%,压制了对上游原材料的需求。

外需该弱不弱、内需该强不强,结果就是贸易顺差继续扩大。受出口表现强劲、进口相对疲弱的影响,4月贸易顺差实现902.1亿美元,好于市场预期的666.2亿美元和前值881.9亿美元。

目前来看,欧盟仍未走出衰退的泥潭,制造业PMI自今年1月份以来连续回落。英国制造业PMI也连续三个月回落。仅美国、日本、韩国四月制造业景气度小幅回升。整体来看,海外各国制造业景气度仍在荣枯线之下。东盟虽然持续高景气,但未来也会受制于欧美衰退的压力而走弱。值得注意的是,4月韩国出口金额同比下滑14.2%,跌幅较3月扩大0.6个百分点,仍处于2008年以来较低位置。侧面验证海外需求并不旺盛。

海外衰退隐忧仍在,对进出口增速形成压制。外界预测美国、欧洲、日本、韩国等全球主要经济体衰退概率超50%。本月8日,美联储金融稳定报告称随着美国银行业危机的风险暴露,银行信贷供应急剧收缩将推高企业和家庭的融资成本,导致经济活动放缓。

未来几个月出口低基数效应不再,出口金额同比难以维持高增速。去年5月至7月,疫情阶段性平稳,外贸积压订单不断释放,带动出口金额连续三个月创单月历史新高,出口同比增速都达到了15%以上,这就形成了高基数效应。笔者预计今年5月至7月,出口同比读数会有所下滑。

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