中国海关总署最新公布了中国4月外贸数据。4月出口（以美元计）同比增长8.5%，虽然较前值14.8%回落6.3个百分点，但仍好于市场预期的6.4%；进口金额同比下滑7.9%，低于前值的-1.4%和市场预期的-0.1%。出口相对强劲，叠加进口疲软，4月贸易顺差实现902.1亿美元，好于市场预期的666.2亿美元和前值881.9亿美元。
4月出口维持高速增长，再次超市场预期，但有市场观点认为出口环比回落6.4%，表明外部需求疲弱程度超出想像。较高出口增速更多地是由于去年4月上海防疫冲击带来的低基数效应。
外需维持强韧
笔者认为，这一解读并不准确。尽管环比出现回落，但出口的强势不容否定：今年3月份数据异常偏高，因此环比回落并不具有代表性。按照出口的季节性规律，12月为全年出口高点，之后逐步回落。
而今年3月出口数据3155亿美元已显著高于12月的3055亿美元。与近三年同期相比，也远高于三年同期均值的2383亿美元。也就是说，3月超高增长是极不正常的。一种解释是，封控解除后订单的一次性释放。超常值之后的回落，反而是一种正常现象。
分国别看，中国对日本、欧盟和美国出口同比增速分别为11.5%、3.9%和-6.5%，分别较前值增速提升10.7、0.5和0.9个百分点。4月对东盟出口同比增速从前值35.4%回落至4.5%。但整体看前四个月，东盟为中国第一大贸易伙伴，双方贸易总值为2.09万亿美元，增长13.9%，占中国外贸总值的15.7%。
从出口金额来看，中国出口优势品类仍为汽车、新能源相关产品。4月汽车及底盘、汽车零件、钢材、通用机械设备出口金额同比增速分别为195.7%、30%、22.2%、20.5%。
从出口数量来看，今年以来出口数据的强劲不存在以价取量、低价对外倾销的现象。出口数量排名靠前的品类为汽车、新能源相关优势品类，体现了较强的出口竞争力，出口单价整体保持上升趋势。而传统制造业相关的钢材、稀土、铝材出口数量较为分化，波动更多取决于海外的需求，而非我们主动低价增加供给。
内需有待提振
4月进口金额同比下滑7.9%，低于前值的-1.4%和市场预期的-0.1%。相对出口的强劲，进口表现再次偏弱。进口数据与中国地产、工业数据走弱、消费信心不足等数据一致。
进口数据的整体回落主要源于内需的走弱。4月内地制造业PMI（采购经理人指数）连续回落三个月并且跌破荣枯线，表明经济景气度进一步回落。各省市钢铁行业联合减产。
内媒报道，4月华南和华东地区短流程电炉炼钢厂产能利用率下降了一成以上，西北和西南地区钢厂日钢铁产量下降幅度超过5%，压制了对上游原材料的需求。
外需该弱不弱、内需该强不强，结果就是贸易顺差继续扩大。受出口表现强劲、进口相对疲弱的影响，4月贸易顺差实现902.1亿美元，好于市场预期的666.2亿美元和前值881.9亿美元。
目前来看，欧盟仍未走出衰退的泥潭，制造业PMI自今年1月份以来连续回落。英国制造业PMI也连续三个月回落。仅美国、日本、韩国四月制造业景气度小幅回升。整体来看，海外各国制造业景气度仍在荣枯线之下。东盟虽然持续高景气，但未来也会受制于欧美衰退的压力而走弱。值得注意的是，4月韩国出口金额同比下滑14.2%，跌幅较3月扩大0.6个百分点，仍处于2008年以来较低位置。侧面验证海外需求并不旺盛。
海外衰退隐忧仍在，对进出口增速形成压制。外界预测美国、欧洲、日本、韩国等全球主要经济体衰退概率超50%。本月8日，美联储金融稳定报告称随着美国银行业危机的风险暴露，银行信贷供应急剧收缩将推高企业和家庭的融资成本，导致经济活动放缓。
未来几个月出口低基数效应不再，出口金额同比难以维持高增速。去年5月至7月，疫情阶段性平稳，外贸积压订单不断释放，带动出口金额连续三个月创单月历史新高，出口同比增速都达到了15%以上，这就形成了高基数效应。笔者预计今年5月至7月，出口同比读数会有所下滑。
