东北证券2023年中期投资策略会今起在上海举办,为期三天,主题为“未来已来”。
东北证券首席策略分析师邓利军在题为《拾级而上》的演讲中表示,“下半年的市场相对还是可以的,至少不会比上半年差,核心的支撑在于当下正处于两个大的时代——一是科技的时代,二是经济修复的时代。因此,’拾级而上‘中的’级‘指的是两个部分,即数字经济与盈利的修复。”
行业方面,邓利军认为下半年将延续上半年的主线,人工智能加上中国特色估值体系双重主线,此外与经济修复相关的消费、制造业板块也有望有一定的表现。推荐顺序上,以传媒、计算机、非银、交运为主,三季度、四季度则是电子、计算机、电力设备、军工等行业。
对于TMT板块,邓利军认为TMT是轮动的行情。参照智能手机和移动互联网的路径,按渗透率划分为四个阶段,可以看到每个阶段所展现的行业强弱有所不同,背后是看每个阶段的盈利预期。可以明显看到,初期是传媒,中期是计算机,后期为电子和通信。邓利军表示,AI现在处于浪潮的初期,因此当下传媒出现调整就是买入的机会。“所以我们觉得三季度应该还是传媒和计算机,四季度可能会切入一部分的计算机,包括通信和电子。”
对于中特估,邓利军认为是短逻辑。“短逻辑就是估值修复,这些行业估值足够低,也就是说现在去找估值偏低的是什么。但如果一定要看持续性,还是要结合盈利的预期或者结合基本面的情况。”邓利军还表示,他十分看好航空机场、铁路、公路、港口等经济修复相关的行业,这些行业中的“中特估”相关标的还没怎么上涨。