20家上市酒企年报出炉，三大维度看上海贵酒生长之道

随着20家白酒企业的年报相继出炉，不难看出，虽然白酒行业整体产量下降，但酒企纷纷实现了营收和利润的双双增长。业内人士指出，在多种不确定因素影响的2022年，白酒行业表现出颇高的韧性，并进入一段高质量发展期。

行业结构性调整

近日，中国酒业协会（以下简称“中酒协”）公布了一组数据，2022年全国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量同比增长0.8%，产品销售收入同比增9.1%，利润总额同比增27.4%。其中，规模以上白酒企业产量671.2万千升，同比下降5.6%，此项数据为近10年新低，销售收入6626.5亿元，同比增长9.6%；实现利润2201.7亿元，增长29.4%。

中酒协发布研究报告分析，近年来，白酒行业进入深度调整期，首先，从生产端来看，近几年来行业产量持续下滑，并且进一步集中在优势产区；其次，从销售端来看，白酒行业也面临销售额增长持续放缓，行业发展由销售主导转向为利润主导模式；再从规模企业数量来看，也呈现进一步头部聚焦的趋势，市场进入深度竞争时期。

根据《2022年中国白酒价格运行报告》，国家政策的支持也为白酒行业发展提供了强大动力，有望推动行业进一步壮大。2022年的白酒行业呈现出结构性繁荣的现状。高端白酒市场的不断扩大、品牌竞争的激烈、市场结构的变化以及国际化程度的提升，都是白酒行业结构性繁荣的体现。

不少实力派品牌酒企交出了亮眼的业绩答卷。以近日公布年报的上海贵酒（证券简称：岩石股份，股票代码：600696）为例，2022年上海贵酒营业收入近11亿元，同比增长80.9%；实现营业利润1.02亿元，同比增长15.90%。相比年报，上海贵酒新近公布的一季报更体现了业绩强势提升的势头，报告期内，上海贵酒营业收入3.88亿元，同比增长70.24%，归母净利润3103.46万元，同比增长201.02%。

在转变中聚焦主业

业内人士指出，白酒主力消费人群也出现代际交替或许是行业结构性调整的推动力之一。

根据艾瑞咨询发布的《2022酒精饮料用户洞察报告》，年轻群体是白酒的潜力消费群体；度数、香型是消费者重要考虑因素，其中“41-50度”和“酱香”更受欢迎。

权图酱酒工作室数据显示，2022年，中国酱酒实现销售收入2100亿元，同比增长10.5%，约占我国白酒总销售收入6626.5亿元的31.69%，酱酒行业的强分化对酱酒企业的实力和耐力都提出了极高要求。

根据行业的发展趋势，酒企也在明确自己的定位，追求聚焦型发展。上海贵酒总裁鄢克亚曾表示，2019年，公司认为白酒行业，特别是酱酒行业是一个非常好的赛道，公司把酒类业务确定为公司的核心业务。目前酱酒行业仍处于高增长期，行业数据显示，2021年酱酒的产能虽然只占整个白酒行业产能的8.4%，但销售收入和净利润分别约占行业的31%、46%。

公开数据显示，上海贵酒的白酒产品包含酱香酒，浓香酒、果酒等多种类型，在该公司2022年近11亿元的营收中，酱香类产品营收为8.26亿元，同比增加76.48%。另外，酱香生产量为678.86千升，销售量1733.83千升，库存量1069.80千升，库存量同比增加15.93%。

品牌集中度或增长至65%以上

行业面临调整时，品牌集中度也在进一步提升。中国规模以上白酒企业从2017年的1593家到2021年的957家减少了636家，占比达到39.9%。上海贵酒判断，“十四五”期间酱酒的竞争格局将基本定型，白酒品牌集中度会增长到65%以上，前30名酒企将占据65%以上的市场份额。

随着4月末财报季披露结束，A股20家白酒上市公司业绩全部出炉。20家白酒行业上市公司中，含上海贵酒在内有19家保持盈利，且前五强均实现超百亿元营收，品质化、品牌化和数字化依然是优秀白酒企业保持市场领先地位的成功要素。而就营收增速而言，上海贵酒排名整个白酒板块第一名；而就净利润增速而言，上海贵酒排名行业第二。而上海贵酒则是在去年同期高基数下延续高增态势，其含金量无疑更高。

东方证券发布的研报显示，与白酒行业周期性减弱相对应的是消费升级推动白酒头部企业集中度的提升，头部酒企更加强调价格提升拉动品牌力的塑造、品质提升推动产品的高端化、以及渠道扁平化加强扩张力的发展策略。2015年至今的这轮白酒上行周期中，渠道利润成为酒企在渠道竞争的重要胜负手。2015年至2021年，以山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊为代表的次高端酒企营收增速较高，在渠道方面次高端酒企给予的渠道利润较高。

作为酱香新势力代表，上海贵酒不断加大品牌投入力度：上海贵酒独家冠名CCTV《大国品牌》，成为2022《中国好声音》首席合作伙伴；抢占高铁、机场等重要出行点位，霸屏国内外一线城市核心商圈，凸显品牌高度和深度；亮相进博会、糖酒会，向世界传递大国文化自信的声音；携手导演陆川，以艺术赋新，重塑商业价值，致力于打造“上海影响力”工程。同时，不断探索与艺术、体育、高校等的跨界合作，让上海贵酒的品牌文化和价值无边界流动。

上海贵酒方面表示，公司用世界一流的消费品品牌运营理念来经营主业，推动传统白酒产业的升级革新。同时，公司坚持长期主义，为消费者酿造更美好生活的企业使命和品牌诉求为更多消费者所接受和认可。